削減鐵路投資

由于借貸成本迅速上升，俄羅斯鐵路股份公司上周批準將其2025年的投資計劃削減近三分之一。俄羅斯國家通訊社塔斯社(TASS)報道，俄羅斯鐵路公司明年的投資計劃是8900億盧布，即85億美元，比2024年的投資減少了30%。

“戰爭相關貨物的增加也加劇了現有的基礎設施瓶頸，而制裁則影響了跨境支付。這些因素，加上長期存在的物流挑戰，正在減緩煤炭和鋁等主要貨物的運輸。”

與此同時，總部位于莫斯科的智庫MMI Research表示，今年，俄羅斯鐵路正經歷“自2008-09年危機以來最嚴重的衰退，且這種趨勢仍然強勁。”

鐵路貨運量連續下滑

事實上，俄羅斯鐵路貨運量連續第三年下降。《莫斯科時報》報道稱，主要原因很可能是西方對俄羅斯的制裁。

11月份，俄羅斯鐵路網的貨運量同比下降5.8%至9560萬噸，10個月累計下降4.4%，11個月累計鐵路運量與去年同期相比下降了5%。

俄羅斯鐵路目前正經歷自2008-09年危機以來16年來最嚴重的困境。特別是，該公司在其統計數據中跟蹤的15個樞紐中有11個處于虧損狀態。例如，占所有運輸量約三分之一的俄羅斯鐵路主要貨物煤炭的運輸量下降了6.2%。煤炭運量下降的背景，是煤礦行業面臨出口暴跌并被迫將產量降至2020年疫情以來的最低水平。

與此同時，黑色金屬運輸量下降了9.9%。然而，2023年下降了14.2%的木材運輸量又下降了1.7%。建筑貨物下降了14.4%，水泥下降了4.7%，谷物下降了3.3%，化學品下降了2.9%，石油和石油產品下降了1.1%。

俄羅斯鐵路的另一個問題是列車平均分段速度的下降——今年上半年，列車平均分段速度降至12年來的最低水平36.5公里/小時。在一些月份，列車平均分段速度甚至低于35公里/小時，這是自1991年以來的最低水平。

西方對俄羅斯的制裁對象還首次包括11艘船舶，它們懸掛巴拿馬、加蓬、庫克群島等國的旗幟，幫助規避西方對俄羅斯石油出口的限制。

西方媒體稱，“這些變化對俄羅斯與中國的貿易來說是個壞消息，在西方制裁期間，俄羅斯對中國的貿易十分依賴鐵路運輸。今年早些時候，俄羅斯向鐵路投入了數十億美元，部分原因是為了適應與中國日益增長的貿易。這也表明俄羅斯與烏克蘭戰爭的成本不斷增加，這場戰爭給莫斯科帶來了無數經濟問題。”

企業借貸成本歷史新高

俄羅斯央行25日宣布，將基準利率上調200個基點至21%。這是俄央行今年第三次上調基準利率。這是基準利率自2013年實行以來達到的最高水平。

公告指出，當前通脹率顯著高于俄羅斯央行7月時的預測水平。由于額外預算支出以及2024年聯邦預算赤字擴大，俄羅斯央行決定進一步收緊貨幣政策，以確保通脹能夠回歸至目標水平，并有效降低通脹預期。

俄羅斯央行強調，通脹預期仍在持續上升，國內需求增長已遠超商品和服務供應的增長。