5月以來，廣東、廣西、云南、貴州、海南等南方五省區用電負荷、用電量持續上升，不只南方五省，近期全國多地用電情況都持續升溫，5月份累計用電量同比增長接近10%。迎峰度夏期間，華東、華中、南方區域電力供需形勢偏緊。

今年以來經濟形式整體向好，帶動工業耗電上漲，疊加現階段部分地區的高溫天氣及夏季的高溫預期，未來幾月用電負荷還將升高。

在用電負荷持續高位情況下，全國范圍部分水力發電受降水量偏低影響較為乏力。水電大省云南電力供應形勢嚴峻；用電大省廣東，用電量持續攀升。云南、廣東分別是南方電網體系中最大的送電方和用電方，廣東風電、光伏發電的占比仍然比較小，現階段廣東缺電形式有所加劇。

在用電大省缺電，全國用電負荷持續攀升的背景下，煤價卻一路陰跌，并且跌勢不止。近日以來產地端成交低迷，情緒悲觀；港口端采購暫停，競價內卷。煤價如此不尋常，還是得看下游需求。

非電端，煤化工和水泥耗煤弱勢依舊。煤化工產品尿素方面，工農業需求釋放有限，各地區追肥也進入尾聲，現貨持續下跌，后續尿素市場難有利好因素支撐；煤化工產品甲醇方面，春檢結束后，開工率和產量都有所上升，庫存壓力持續，而甲醇傳統下游處于消費淡季，市場謹慎觀望，后續甲醇市場預計弱勢運行；水泥耗煤方面，房地產受資金問題困擾，開工偏低，全國范圍混凝土市場小幅下調，水泥煤價差指數持續低位，后續水泥市場延續弱勢運行。

終端電廠及港口方面，沿海地區港口和發電企業的動力煤庫存明顯高于同期，北方四港動力煤庫存處于近三年高位。高產量、高庫存、高進口持續壓制煤價，市場供應過分寬松，產地及港口價格持續承壓。

總結下來，非電方面弱勢延續，煤化工與煤炭市場近月來同步下行，需求難有提振；電廠庫存持續高位，港口中轉端庫存也持續累計。未來工業用電及房地產復蘇仍有一定預期，房地產資金重組及爛尾樓盤歸屬劃分持續進行，但現階段電煤庫存持續高位下，就算各行業復蘇好轉，市場回暖帶來的提振仍有一定的滯后性，煤價短期內難有提升，持續關注非電端發力及終端庫存情況。