這一重大變化不僅將影響現貨交易，還會影響期貨及其他衍生品的定價，六大問題至關重要!

經過多年的爭論，世界上最重要的石油價格基準即將徹底改變，允許WTI原油供應幫助石油定價。

這一轉變是因為，現有的基準原油——布倫特原油現貨——可供交易的原油正在慢慢耗盡，可能導致其定價不太準確。因此，普氏能源資訊(Platts)不得不被迫進行重大調整。

該基準價格的轉變充滿了爭議，也給現貨石油交易商帶來了很大壓力。但這是必要的。英國石油公司BP曾表示，布倫特原油“越來越常出現錯位”。

現貨原油已經按原來的基準價格交割，而從6月份開始，WTI原油將成為基準現貨價格的少數幾個等級原油之一。

隨著過渡的臨近，哪些事情至關重要呢?

第一，為什么這很重要？

石油交易員通常都知道，原油現貨價格有助于確定全球約三分之二的石油價格，甚至還決定了一些天然氣交易的價格。

石油生產國通常會以較低的溢價或折價出售現貨石油，因此現貨價格形成的精確機制對它們來說很重要。此外，該基準處于一個復雜的衍生品網絡的中心，最終將影響在交易所交易的布倫特原油期貨。

資深石油交易員、牛津能源研究所高級研究員伊姆西羅維奇(Adi Imsirovic)稱，現貨價格會影響很多原油的價格，就連迪拜的原油也會受到影響。

第二，到底會發生什么？

交易商將能夠從美國墨西哥灣沿岸出售WTI原油。它將被運送到鹿特丹，然后價格將根據運費調整因子進行調整，就像從北海運輸來的原油一樣。

通過嚴格的流程，普氏將評估原油價格是否高于或低于布倫特等五種現有原油等級。如果普氏認為WTI原油的報價或實際售出的價格是最具競爭力的，那么它可能會被設為現貨價格 。

因此，WTI原油可能會影響歐洲向中國煉油廠出售的原油價格。

第三，如何確定價格？

假如現有的“現貨”等級(簡稱BFOET)的價格是每桶80美元。一名交易員可能從美國以79美元的價格提貨一桶WTI原油，加上2美元的運費，將貨物運送到鹿特丹。

普氏需要將已交付的貨物與現有的BFOET等級進行對比， 現有BFOET等級在北海以所謂的船上交貨(FOB)為基礎進行交易。

為此，該公司將使用運費調整因子，扣除橫跨北海到鹿特丹的估計運輸成本。如果其運輸成本是每桶1美元，那么北海WTI原油的隱含離岸價將在80美元左右。這一過程的重點是普氏能源對運輸成本的評估。

第四，變化何時開始？

一些變化已經開始了 。今年2月，普氏能源開始根據新的基準來評估遠期價格。從5月初開始，來自美國的實際原油貨物將被允許納入其中。

這些關鍵的衍生品工具以及期貨市場，將決定6月份布倫特原油現貨的基本價格。

未來幾周的一個重要細節是布倫特遠期原油交易將會增加多少。 普氏能源稱，迄今為止，已有12家實體根據新條款進行了交易。

最終，這些交易將定義布倫特指數，這是ICE歐洲期貨交易所每月發布一次的價格，用于期貨的現金結算。

資深石油交易員、摩科瑞能源集團前原油主管庫爾特·查普曼(Kurt Chapman)說：

“沒有遠期市場，就無法從財務上結算ICE布倫特合約。”

第五，這對現貨定價來說會更好嗎？

就可交易的潛在石油量而言，這將是革命性的 。根據外媒匯編的數據，僅在3月份，預計就有大約60艘油輪每天運送約180萬桶石油抵達歐洲，這是自2016年以來的最高水平。

大約每天100萬桶的WTI原油理論上有資格被納入遠期合約，不過在新遠期合約的交易量回升之前，交易量可能仍微乎其微。

第六，主要的擔憂是什么？

沒有兩種原油是完全相同的 ，最終普氏將不得不精確評估WTI原油與BFOET內其他等級的區別。

有人稱WTI原油的密度和硫含量更高。然而，一些歐洲交易商也對WTI原油的性質可能與交易時的規定不符表示擔憂。這是因為WTI原油實際上是不同原油的混合物。

如果其交易是為了設定一個支撐全球油價基準的石油被發現存在缺陷，那將是一個問題。

不過，美國碼頭運營商表示，沒有什么可擔心的。他們表示：

普氏能源公司批準的11個輸送原油的終端都能夠確保始終如一的高質量，以滿足現貨的要求。