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2023年煤炭市場向寬松演變

2023-03-07 11:55  來源:中國煤炭市場網  瀏覽:  

2022年國內煤炭市場總體較好,但下半年以來煉焦煤市場與動力煤市場走勢出現明顯分化。在世界局勢動蕩、新冠疫情多點散發及夏季持續高溫干旱等因素綜合作用下,國際國內資源供需嚴重錯配,動力煤市場價格總體表現為波動上行;國際貨幣緊縮疊加下游鋼材市場持續低迷,國內煉焦煤市場總體呈現沖高回落、震蕩下行走勢。

2023年市場的基本判斷:資源緊張程度進一步緩解,煤炭價格整體呈現波動下行趨勢,但煉焦煤與動力煤市場走勢仍呈現出一定的差異化運行特征。

宏觀經濟分析

1.世界經濟增速繼續回落。 2023年世界經濟應該是比較艱困的一年,根據國際貨幣基金組織最新預測,2023年全球經濟增長將放緩至2.9%,比2022年回落0.3個百分點。發達經濟體的總體增速下降至1.2%,遠低于2022年的2.4%。美國2022年3月份開始收緊貨幣政策,已累計加息450個基點,預計這種持續加息至少延續到一季度,與此同時,多數機構預測美國經濟2023年將陷入衰退,緊縮貨幣的政策效果可能會在下半年顯現出來,包括煤炭在內的大宗產品價格會承受一定下行壓力。

2.國內經濟止跌回升,但增長相對溫和。 得益于科學的防控政策,高效統籌疫情防控和經濟社會發展工作,新冠疫情對經濟的沖擊總體可控,國內經濟展現了強大的韌性和活力。另外,近年來,中國的綜合國力和市場競爭力不斷提升,海關數據顯示,2022年我國外貿進出口同比增長7.7%,盡管2023年外部經濟環境仍比較嚴峻,但中國經濟有望走出谷底,步入溫和增長的軌道。國際貨幣基金組織預計,2023年中國GDP增速為5.2%,比2022年回升2個百分點。

3.政策面對市場的調控力度不減。 盡管近期動力煤市場價格出現了短期調整,但目前價格水平仍處在較高水平,且后期面臨著傳統需求淡季,但保供政策短期仍不會放松。國家發改委下發關于2023年電煤中長期合同簽訂履約工作的通知要求,2023年全國所有在產煤炭生產企業均納入保供范圍,電煤合同簽約量高于去年,5500卡下水煤合同基準價675元/噸,引導煤炭價格下行意圖明顯,政策調控之下,后期動力煤市場價格逐步向長協價格靠攏是大概率事件。

市場需求分析

1.受房地產市場拖累,鋼材需求增長空間不大。

2022年以來,國內房地產行業加速調整,一些主要指標,如房地產開發投資增速、商品房銷售增速、房屋新開工面積等均呈現趨勢性下滑且跌幅持續擴大,但有些指標的跌幅已明顯收窄,預計2023年國內房地產市場有望觸底。但黨的“二十大”報告中再次強調,堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位,在目前房價仍處高位的條件下,指望國內房地產市場快速大幅反彈是不現實的。

自2020年國內粗鋼產量突破10億噸以來,全國鋼產量呈小幅回落之勢,不論從需求角度還是政策導向判斷,2023年國內鋼產量仍將在10億噸上下波動,基本上沒有大幅增長空間,煉焦煤需求將受到抑制。

2.經濟增速換擋,電力需求溫和增加。

中電聯數據顯示,2022年,全國全社會用電量8.64萬億千瓦時,同比增長3.6%。電力規劃設計總院發布的《中國電力發展報告2022》認為,根據我國當前發展階段和‘十四五’經濟社會發展目標,剔除新冠疫情突發影響,適當考慮極端天氣,未來三年我國全社會用電量年均增速在5%左右。預計2023年全社會用電量8.9-9.2萬億千瓦時,同比增加3.5%-5.7%。

資源供給分析

1.煤炭產能繼續釋放,國內供給仍有增長空間。 2022年,全國煤炭產量完成45.6億噸,同比增長10.5%,其中山西煤炭產量13.07億噸,同比增長8.7%;內蒙煤炭產量11.74億噸,同比增長10.1%,煤炭主產區產能顯著釋放。有數據顯示,2023年全國新增煤炭產能在8900萬噸左右,全年煤炭產量將再創歷史新高。

2.煤炭進口或觸底回升。 2022年國內煤炭進口量2.93億噸,同比減少3100萬噸,降幅9.6%。減量全部來自動力煤,煤炭進口量縮減主要受疫情、價格等因素影響。2023年應該是世界供應鏈重構、煤炭資源國際間再平衡的一年,在市場內在調整機制的作用下,煤炭進口大概率出現恢復性增長,后期,蒙煤、俄煤進口量還會逐漸增加,尤其是俄羅斯煤炭,受俄烏沖突影響,周邊歐洲國家禁止俄煤輸入,出于地緣政治關系考量,中國一定會逐漸加大俄煤進口力度,預計2023年俄羅斯煤炭進口量會繼續增加;2022年,蒙煤進口呈恢復性增長態勢,全年進口量在3115萬噸,但與疫情前水平相比尚有14%的差距,國內外疫情已緩解,2023年進口量仍有增長空間;中澳關系在今年巴厘島G20峰會期后逐步解凍,2023年中澳經貿往來將緩慢回暖,澳洲煤炭進口恢復也值得期待。

依據上述分析,綜合判斷2023年煤炭市場:

全球流動性收縮疊加經濟下滑將給包括煤炭在內的大宗商品價格帶來較大下行壓力,國內煤炭市場將從供需偏緊轉向基本平衡,乃至階段性寬松演變。

同時,基于國內產能持續釋放及國際資源供給預期增加,資源供應緊張程度有望明顯緩解,也不支持煤價持續維持高位運行,后期國內煤炭價格總體上呈波動下行走勢,尤其是動力煤高位運行的基礎已經松動。

俄烏沖突事件仍具有高度不確定性,其對煤炭市場的短期擾動不可忽視但不會改變市場長期運行格局。

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