根據《BP世界能源統計2022》，委內瑞拉已探明石油儲量居世界第一。委內瑞拉以3040億桶探明儲量超過沙特阿拉伯的2980億桶。兩者都遠超美國690億桶的探明儲量。
但2021年的前三大產油國分別是美國，(1110萬桶/日)，俄羅斯(1050萬桶/日)，沙特阿拉伯(940萬桶/日)。委內瑞拉排名靠后，以60.5萬桶/日排在第25位。
委內瑞拉重質原油備受美國煉油商青睞。一個石油儲量如此之多的國家為什么產量如此之少?為什么過去十年間，該國石油產量下降超75%?
委內瑞拉石油產業衰落的原因之一是，多年來，包括美國在內的許多國家對委內瑞拉實施了各種制裁。最近一次制裁是2019年特朗普政府對該國石油產業實施的制裁。
但特朗普制裁之前，該國石油產業急劇衰落，很大程度上是由委內瑞拉自身政策引發。在本世紀的第一個十年，油價暴漲。從2002年的年平均26美元/桶，飆升至2007年的80美元/桶。隨著國際石油公司的投資開始獲得回報，委內瑞拉政府尋求更大份額的收入。政府從石油行業抽走了大量資金來資助社會項目，但這只是冰山一角。
委內瑞拉要求修改國際石油公司達成的協議，確保委內瑞拉國家石油公司(PDVSA)獲得項目的主要控制權。埃克森美孚(ExxonMobil)和康菲石油公司(ConocoPhillips)拒絕政府的要求，結果兩家公司的資產被沒收。后來裁定為非法沒收，兩家公司都獲得了賠償。
委內瑞拉大部分已探明石油儲量是奧里諾科重油帶的超重原油。這種石油需要更高水平的技術來開采，只有國際公司擁有這種技術。然而，大多數國際公司基本上退出了該國。
專業知識流失、國際制裁、未能對石油行業進行再投資以及2015年油價下跌導致了石油產量急劇下降。
產量下降對美國煉油廠的影響尤為嚴重。委內瑞拉多重質石油，這意味著需要煉油廠進行更多加工。但是美國煉油廠已經投資了數十億美元來加工重油。這種油的售價低于輕質油，因此煉油廠將這種原油加工成成品可以賺更多錢。
美國政府最近稍微放松了制裁，允許雪佛龍(Chevron)在與委內瑞拉國家石油公司的合資企業中擴大生產，并將石油運往美國。路透社上周報道稱，雪佛龍從美國財政部獲得了許可證，允許其本月向美國運送超過10萬桶/日的委內瑞拉原油。
在委內瑞拉經歷了十多年的石油產量下降后，這項協議可能最終有助于該國石油增產。理論上，僅委內瑞拉一國就能滿足近十年的全球石油需求，該國也可以因此富足。但如何增產石油，對委內瑞拉而言仍然任重道遠。
