目前，電煤消費尚處低位，統調電廠和重點電廠庫存均處于歷史高位。疊加短期市場參與者仍看空市場，終端對市場煤采購興趣全無，環渤海港口交易氛圍冷清，汽運煤貿易商報價比市場報價低很多，促使煤價繼續小幅下移。但受上游發運數量少，以及環渤海港口存煤低位等因素影響，煤價處于緩跌模式。市場供需雙方均顯疲態，后續市場何去何從?

供給側，主產區供需雙弱，煤價維穩運行。在“迎峰度冬”保供要求下，主力煤礦以兌現長協用戶為主，嚴格落實中長期合同。現貨方面，部分煤礦庫存積壓，出貨遲緩，銷售壓力明顯加大，交易不活躍，降價出貨意愿增加，有的小幅下調煤價促銷。盡管疫情對煤炭運輸環節擾動不小，但下游需求也不旺，到港拉煤船不多，煤炭供需雙弱。下游電廠對煤價繼續下行抱有期待，電力及非電行業需求釋放不多，部分用戶在錨地拋錨等降價再拉;在耗煤偏低的情況下，用戶大都繼續消耗自身高庫存，并等待時機抄底。

北方地區陸續進入供暖期，但由于今年冬初，氣溫較往年同期偏高，電廠整體耗煤量增加有限。華東、華南地區氣溫適宜，電廠負荷維持低位，只有東北地區日耗水平較高;電廠以長協為主，少數適量采購市場。非電行業方面，化工企業利潤減少，部分水泥企業錯峰生產，工業用煤負荷復蘇緩慢，煤炭市場需求低迷。本周，下游用戶以觀望為主，少數剛需進行詢價;由于港口合適貨源有限，疊加價格略高，市場實際成交不多。

值得注意的是，疫情對上游產、銷及鐵路運輸擾動尚未消除，港口流通貨源緊缺局面或將延續一段時間。對于后市預期，預計本月上中旬，下游需求一般，且主管部門頻繁發聲，預計短期內煤價預期偏弱運行。但政策端消息頻出，會導致貿易商情緒下降，或著急出貨，或暫停發運，導致后續市場煤貨源進一步減少。寒冬尚未到來，本該下游補庫好時節，但下游終端并無動作;而賣方已經開始降價去庫，手里貨源持續減少，環渤海市場煤結構性緊缺今冬難有明顯改觀。目前，是初冬時節，天氣暖和，民用電負荷不高，電廠日耗保持低位徘徊。但從八省電廠日耗來看，電廠日耗已有小幅增加;預計冬儲補庫時期將在本月底到12月份展開，屆時，市場繼續大幅下行難度加大。