公司高管稱，2020年是“最具挑戰(zhàn)性的市場環(huán)境”的一年。在宣布了創(chuàng)紀錄的虧損后，大型石油公司對2021年的前景更加樂觀，這主要是因為最近幾周油價上漲。此外，極端保守的資本支出計劃和大幅削減成本使得國際石油公司(ioc)大幅降低了盈虧平衡現(xiàn)金流。

Wood Mackenzie在一項新研究中稱，如果油價均價為55美元/桶，這些因素將導致大型石油公司今年的現(xiàn)金流創(chuàng)下紀錄。

目前，投資銀行在很大程度上相信石油市場緊縮，從政府寬松的貨幣政策提振經(jīng)濟，以及石油作為投資者對沖通貨膨脹將導致油價平均每桶60美元左右,今年夏天之前可能飆升至70美元，甚至75美元。

WoodMac負責企業(yè)研究的高級副總裁Tom Ellacott本周表示，由于目前企業(yè)平均現(xiàn)金流盈虧平衡已從疫情危機前的54美元/桶降至38美元/桶，油價在60美元左右的預期，以及Big oil去年削減成本的果斷行動，將提振現(xiàn)金流。

在Wood Mackenzie評估的40家國際石油公司中，有7家將產(chǎn)生現(xiàn)金流，即使今年油價平均低于30美元/桶。

因此，這家能源咨詢公司表示，全球最大石油公司的現(xiàn)金流可能出現(xiàn)v型復蘇。

Ellacott表示：“金融重組的規(guī)模已經(jīng)為該行業(yè)的自由現(xiàn)金流復蘇做好了準備。以55美元/桶的平均價格計算，我們預計2021年自由現(xiàn)金流的產(chǎn)生量將超過1400億美元，超過2006年以來的任何一年。如果油價達到70美元/桶，自由現(xiàn)金流將是前一個峰值的兩倍。”

在去年石油價格和石油需求大受影響的情況下，金融重新調(diào)整的規(guī)模是巨大的。各大石油公司都裁員數(shù)千人，英國石油公司(BP)裁員10,000人，占員工總數(shù)的15%，殼牌公司裁員9,000人，埃克森美孚公司裁員14,000人，其中包括美國的1,900人。

除了行政和管理費用外，大型石油公司還削減了資本支出計劃，并繼續(xù)承諾支出紀律。許多公司已經(jīng)加速了他們的投資組合的過程,出售非核心業(yè)務(wù)和資產(chǎn),如英國石油公司剝離其全球石化業(yè)務(wù)以50億美元英力士,或者,最近,埃克森美孚石油公司出售其大部分非手術(shù)資產(chǎn)在英國的北海中部和北部的私人股本基金HitecVision超過10億美元。

非核心資產(chǎn)的出售可能會加速，因為企業(yè)將把業(yè)務(wù)重點放在它們認為對現(xiàn)金流和投資回報產(chǎn)生至關(guān)重要的地區(qū)。

Wood Mackenzie表示，這類出售還可能加速債務(wù)削減，過去一年債務(wù)削減大幅增加。

WoodMac還表示，債務(wù)削減實際上將是今年及未來大型石油公司的關(guān)鍵主題，并指出資本配置的優(yōu)先順序“將與以往任何一個上升周期截然不同”。

Ellacott說:“公司將繼續(xù)做最壞的打算，在重新配置盈余現(xiàn)金流時，優(yōu)先考慮減少凈債務(wù)。”

與以往任何一次上升周期不同的是，石油巨頭現(xiàn)在也面臨著一個關(guān)乎生死存亡的主題——如何吸引投資者回到石油行業(yè)。

有序的支出和強化資產(chǎn)負債表肯定會有所幫助，但這可能還不夠。大型石油公司面臨著有意識的esg投資者的強烈反對，同時它們?nèi)栽谂φf服長線石油投資者，近期的凈零策略有朝一日可能產(chǎn)生與石油業(yè)務(wù)同樣多的現(xiàn)金流和利潤。

如果實現(xiàn)創(chuàng)紀錄的現(xiàn)金流，企業(yè)可以利用剩余現(xiàn)金去杠桿化，并將更多資本配置到可再生能源和其他低碳能源業(yè)務(wù)上。