一、當前世界經(jīng)濟貿(mào)易總體形勢
1、世界經(jīng)濟衰退風險大幅上升
2019年，受全球貿(mào)易緊張局勢等影響，世界經(jīng)濟下行壓力持續(xù)加大，全年世界經(jīng)濟增長2.9%，是十年來最低水平。2020年1月，中美簽署第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議提振了全球市場信心。但2月以來，新冠肺炎疫情在全球快速擴散蔓延，擾亂了正常社會經(jīng)濟秩序。
為遏制疫情蔓延，多數(shù)經(jīng)濟體采取了隔離、封鎖及社交疏離等措施，經(jīng)濟活動遭遇停擺，并通過貿(mào)易和產(chǎn)業(yè)鏈擴散到貿(mào)易伙伴乃至全球。突發(fā)的疫情造成國際金融市場巨幅震蕩，其范圍和烈度超過以往。疫情大流行給供給端和需求端都造成顯著沖擊，阻斷了全球供應鏈，限制了民眾消費、企業(yè)投資，全球生產(chǎn)、貿(mào)易和跨境投資都在大幅收縮。各國延緩病毒傳播的必要防控措施，對服務業(yè)尤其是涉及實體互動的行業(yè)如零售貿(mào)易、休閑娛樂、餐飲住宿、旅游業(yè)和交通運輸服務等帶來重大沖擊。疫情對全球勞動力市場影響巨大。國際勞工組織報告顯示，疫情將使2020年第二季度全球勞動人口總工時縮減6.7%，相當于1.95億名全職雇員失業(yè)。國際貨幣基金組織(IMF)預計，這次疫情將造成2020年和2021年全球GDP累計損失約9萬億美元;2020年將有超過170個國家人均收入下降。
近期，主要國際經(jīng)濟組織紛紛發(fā)布疫情對世界經(jīng)濟貿(mào)易的影響預期。6月8日，世界銀行發(fā)布《全球經(jīng)濟展望》報告，預測2020年全球經(jīng)濟將萎縮5.2%。5月13日，聯(lián)合國《世界經(jīng)濟形勢與展望》報告預測2020年全球GDP將萎縮3.2%，較4月1日的預測大幅下調(diào)2.2個百分點。聯(lián)合國表示，要充分考慮疫情對全球經(jīng)濟的持續(xù)影響，其對全球產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈的沖擊將在后期持續(xù)發(fā)酵。4月14日，IMF《世界經(jīng)濟展望》報告預測2020年全球經(jīng)濟將萎縮3%。這比國際金融危機造成世界經(jīng)濟負增長0.1%要嚴重的多，成為上世紀30年代大蕭條以來最嚴重的經(jīng)濟衰退。其中，發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟下降6.1%，新興經(jīng)濟體和發(fā)展中國家經(jīng)濟下降1.1%。若新冠疫情持續(xù)更長時間，降幅可能會更大。IMF總裁格奧爾基耶娃5月12日表示，全球經(jīng)濟前景已進一步惡化，IMF將于6月進一步向下修正全球經(jīng)濟預測值。
2、全球貿(mào)易受到嚴重沖擊
2019年，受全球貿(mào)易緊張局勢和經(jīng)濟增長放緩影響，全球貨物貿(mào)易量下降0.1%，為國際金融危機以來的首次下跌。全球貨物貿(mào)易額18.89萬億美元，下降3%。全球商業(yè)服務出口額6.03萬億美元，增長2%，與2018年9%的增幅相比，增速明顯放緩。
進入2020年，隨著新冠肺炎疫情快速蔓延，大量行業(yè)停擺、工廠停產(chǎn)，貨物運輸不暢，各國為應對疫情陸續(xù)采取了貿(mào)易限制性措施，服務貿(mào)易需求受損，全球貿(mào)易往來的活躍度大幅下降。疫情讓原本就已低迷的世界貿(mào)易雪上加霜。4月8日WTO發(fā)布預測，2020年全球貨物貿(mào)易將下跌13%至32%，萎縮幅度可能超過國際金融危機。WTO認為，2020年基本上全球所有地區(qū)的貿(mào)易量都將出現(xiàn)兩位數(shù)下降，北美和亞洲地區(qū)出口受損尤甚，全球電子產(chǎn)業(yè)、汽車制造產(chǎn)業(yè)和服務貿(mào)易受到的打擊更為嚴重。2021年全球貿(mào)易有可能實現(xiàn)復蘇，但存在著不確定性，最終表現(xiàn)在很大程度上取決于疫情持續(xù)時間和各國抗疫政策的有效性。5月20日，世界貿(mào)易組織(WTO)的全球貿(mào)易晴雨表顯示，2020年第二季度，全球貨物貿(mào)易實時趨勢指數(shù)為87.6，為有記錄以來最低值。4月，美國貨物和服務出口額同比下降20.5%，進口額下降13.7%;日本貨物出口同比下降21.9%，進口下降7.2%。3月德國貨物出口同比下降7.9%，進口下降4.5%。
3、全球對外直接投資急劇下降
近年全球外國直接投資持續(xù)下降。聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議(UNCTAD)發(fā)布的《投資趨勢監(jiān)測報告》顯示，2019年外國直接投資(FDI)總額較上年下降1%至1.39萬億美元。2020年的新冠肺炎疫情對全球對外直接投資的負面影響極其嚴重，實際資本支出、綠地投資以及包括并購在內(nèi)的擴張性投資都受到阻礙。預計發(fā)達國家跨國公司平均盈利下降35%，發(fā)展中國家跨國公司下降20%。2020年第一季度，全球范圍內(nèi)的跨境并購公告數(shù)量下降了70%。隨著疫情影響升級，UNCTAD不斷下調(diào)2020年預測值，最新預測認為全球外國直接投資將下降40%，遠超2008年和2009年的21%和17%。長遠看，疫情對全球外國直接投資前景造成的最大隱憂是全球供應鏈受到?jīng)_擊。UNCTAD認為，疫情將對全球價值鏈造成長期損害。
二、世界經(jīng)濟貿(mào)易發(fā)展中需要關注的問題
1、各國刺激政策可能產(chǎn)生負面效果
隨著新冠肺炎疫情的持續(xù)蔓延，主要大國相繼推出各種超常規(guī)政策措施。這些措施包括大規(guī)模的貨幣、財政刺激舉措和其他支持措施，總額大大超過國際金融危機時的刺激規(guī)模。此外，全球范圍內(nèi)的政策協(xié)調(diào)合作正在進行，G20領導人召開應對新冠肺炎特別峰會，宣布將啟動總價值5萬億美元的經(jīng)濟計劃，以應對疫情對全球社會、經(jīng)濟和金融帶來的負面影響，支持各國中央銀行采取措施促進金融穩(wěn)定和增強全球市場流動性，并確定一系列應對疫情緊急行動計劃。但要看到，在貨幣政策方面，美歐日等發(fā)達國家已經(jīng)進入零利率或負利率時代，在財政政策方面，過度財政擴張容易引發(fā)嚴重的債務問題，傳統(tǒng)政策的空間十分狹窄。美國債臺高筑，2009年至今債務規(guī)模已經(jīng)增長兩倍多，政府債務總額高達23.8萬億美元。近年來，歐洲剛從債務危機中緩解，財政基礎不穩(wěn)，大規(guī)模財政刺激措施可能導致歐洲債務危機再次暴發(fā)。
由于疫情發(fā)展的不確定，世界經(jīng)濟恢復前景不明，目前各國的經(jīng)濟重啟如履薄冰，未來的經(jīng)濟恢復軌跡存在多種可能。有經(jīng)濟學家警告，在經(jīng)濟出現(xiàn)快速復蘇之前，全球經(jīng)濟可能經(jīng)歷一段低谷期。即使疫情好轉，其影響將延續(xù)一段時間。目前多國正在嘗試放松封鎖，重啟經(jīng)濟，但疫情是否會重新暴發(fā)尚不明朗。若疫情長期存在，封鎖措施延長，可能帶來長期失業(yè)和經(jīng)濟滯漲。
2、警惕疫情大流行引發(fā)全球糧食危機
2020年初，非洲暴發(fā)25年來最嚴重蝗災，對受災地區(qū)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)濟發(fā)展帶來嚴重影響。受疫情影響，俄羅斯、印度、越南、埃及在內(nèi)的多個國家和地區(qū)限制糧食出口。同時，市場恐慌、勞動力短缺和物流障礙可能會造成糧食生產(chǎn)不足、價格上漲和政府層面的糧食保護主義。據(jù)路透社統(tǒng)計，由于進口商爭相囤貨，而出口商限制出貨，3月底亞洲主食大米價格漲至2013年4月以來的最高水平。北美和歐洲面臨春季耕種勞動力短缺和供給線中斷問題，可能影響未來收獲。由于非洲地區(qū)缺糧問題嚴重，如疫情在非洲和拉美地區(qū)大規(guī)模蔓延，將加重糧食安全保障難度。
聯(lián)合國糧農(nóng)組織(FAO)、世界衛(wèi)生組織(WHO)和世貿(mào)組織(WTO)已發(fā)表聯(lián)合聲明，新冠病毒大范圍傳播有可能會對糧食供應﹑全球貿(mào)易和糧食安全造成極大風險，引發(fā)糧食危機，呼吁各方在采取措施遏制疫情的同時，努力促進糧食貿(mào)易的自由流通，最大限度減少疫情對糧食供應鏈的沖擊，確保新冠肺炎疫情下的全球糧食安全。
3、國際油價可能大幅波動
世界經(jīng)濟下行抑制了全球對石油的需求。2020年2月，由于沙特和俄羅斯未就原油減產(chǎn)達成一致，國際原油市場發(fā)生劇烈動蕩，與1月份的高位相比，國際油價一度下跌接近70%。疫情的暴發(fā)更使全球石油消費急劇萎縮。4月15日，國際能源機構預計2020年全球石油需求較上年減少930萬桶/日。隨著4月12日歐佩克與俄羅斯等非歐佩克產(chǎn)油國達成為期兩年的原油減產(chǎn)協(xié)議，原油價格戰(zhàn)結束。減產(chǎn)協(xié)議旨在穩(wěn)定全球石油市場，并從整體上確保世界能源的可持續(xù)性。但是，減產(chǎn)協(xié)議無法完全抵消疫情導致的需求損失，需求大減致存量激增，美國原油庫存處于歷史高位。4月20日美國輕質原油5月交貨的期貨價格暴跌至-37美元/桶，為歷史上首次跌至負值，6月交貨的期貨價格為20美元/桶。5月以來，沙特和俄羅斯發(fā)表聯(lián)合聲明將致力于恢復平衡油市，沙特宣布實施額外自愿減產(chǎn)，受此提振，國際油價回升。但從未來前景看，疫情的不確定性持續(xù)打壓石油需求，未來油價可能在低位大幅波動。
原油屬于基礎能源類產(chǎn)品，價格變動不僅影響商品期貨市場走勢，還會從供需兩方面深刻影響經(jīng)濟的運行。對于原油生產(chǎn)國，原油出口是主要經(jīng)濟來源。油價波動加大，甚至跌破產(chǎn)油國的盈虧平衡點，將對其經(jīng)濟帶來嚴重沖擊，并通過債務市場、金融市場、匯率市場等產(chǎn)生全球外溢效應。對于原油消費國，油價大幅下跌短期內(nèi)有利于緩解成本壓力，刺激經(jīng)濟恢復，促進工業(yè)生產(chǎn)。但是原油價格持續(xù)處于低位，全球性通貨緊縮風險可能加劇，將使世界經(jīng)濟的復蘇之路更加艱難。
三、主要國家和地區(qū)經(jīng)濟展望
美國2019年美國經(jīng)濟增長2.1%，為三年來最低水平，且逐季放緩，主要受到商業(yè)投資低迷的拖累。2020年初美國遭遇流感，緊接著受到新冠肺炎疫情重創(chuàng)，目前美國是全球新冠肺炎確診病例最多的國家，對美國整體經(jīng)濟產(chǎn)生重大負面影響。
受疫情影響，美國資本市場出現(xiàn)巨幅震蕩，股市呈現(xiàn)斷崖式下跌并多次觸發(fā)“熔斷”機制。因實施封鎖措施，停工范圍擴大，美國失業(yè)金申領人數(shù)暴增，呈現(xiàn)短期大規(guī)模就業(yè)崩潰態(tài)勢，4月、5月失業(yè)率分別達到14.7%、13.3%。消費者信心不斷下降，消費者削減支出，對經(jīng)濟帶來進一步打擊。3月美國密歇根大學消費者信心指數(shù)為89.1，是2016年10月以來最低。4月美國個人消費支出環(huán)比下降13.6%，創(chuàng)1959年有可比數(shù)據(jù)以來的最大降幅。4月摩根大通和IHSMarkit聯(lián)合發(fā)布的制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)為36.1，5月略提升至39.8，但仍處于極低水平。新訂單指數(shù)低迷，反映出生產(chǎn)經(jīng)營活動受到大量中斷從而影響需求。5月美國服務業(yè)PMI為37.5，4月份為26.7，表明服務業(yè)受到疫情沖擊更為嚴重，餐飲、酒店、旅游等行業(yè)首當其沖。2020年一季度，美國國內(nèi)生產(chǎn)總值按年率計算下滑5.0%，是國際金融危機以來最差水平。
為穩(wěn)定經(jīng)濟，美國出臺了史無前例的一攬子財政貨幣政策，緩解市場流動性壓力，降低經(jīng)濟衰退風險。美聯(lián)儲動用了幾乎所有貨幣政策工具，通過兩次緊急降息將聯(lián)邦儲備利率從1.50%-1.75%降至0-0.25%，開啟無限量量化寬松(QE)模式。財政政策方面，美國已經(jīng)啟動三輪大規(guī)模緊急經(jīng)濟救助計劃，其中第三輪經(jīng)濟刺激總額高達2.2萬億美元，鑒于經(jīng)濟可能陷入長期衰退，美國正在醞釀第四輪經(jīng)濟刺激政策。5月20日，美國國會預算辦公室預測，第二季度美國GDP將同比下滑38%，失業(yè)率將在第三季度達到15.8%的頂峰。美聯(lián)儲主席鮑威爾5月17日接受媒體采訪時表示，受疫情影響，美國第二季度經(jīng)濟很可能萎縮20%-30%，美國經(jīng)濟實現(xiàn)復蘇或至2021年年底。IMF預測，2020年美國經(jīng)濟將萎縮5.9%。許多經(jīng)濟學家警告，美國經(jīng)濟有陷入持續(xù)衰退的風險。
歐元區(qū)受美歐貿(mào)易沖突、汽車產(chǎn)業(yè)危機、英國脫歐等因素影響，2019年歐元區(qū)經(jīng)濟顯露疲態(tài)。根據(jù)歐盟統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2019年歐元區(qū)GDP增長1.2%，為2013年歐債危機以來最低水平。其中，德國增長0.6%，法國增長1.2%。2020年以來，新冠肺炎疫情給歐元區(qū)經(jīng)濟帶來重大沖擊，歐洲經(jīng)濟觸及歷史低點并日益惡化，多國經(jīng)濟已陷入衰退。歐盟委員會5月的預測顯示，2020年歐洲經(jīng)濟將出現(xiàn)“歷史性衰退”，歐盟經(jīng)濟將萎縮7.5%，歐元區(qū)經(jīng)濟將萎縮7.8%。
歐元區(qū)采取措施挽救經(jīng)濟，歐洲央行宣布1200億歐元的購買額外債券和7500億歐元的緊急資產(chǎn)購買計劃。意大利出臺史上最大規(guī)模的經(jīng)濟干預措施，甚至低債務容忍度的德國也宣布規(guī)模高達7500億歐元的一攬子救助計劃，暫時突破法律規(guī)定的“債務紅線”。但對于是否使用聯(lián)合財政政策挽救經(jīng)濟，歐元區(qū)國家內(nèi)部出現(xiàn)分歧。法國、意大利等9個歐元區(qū)國家領導人聯(lián)合致信歐洲理事會主席，呼吁發(fā)行“新冠債券”，但遭到德國反對。歐元集團表示建議正式采用歐洲穩(wěn)定機制(ESM)來幫助各國應對危機。
日本2019年日本經(jīng)濟增速放緩，全年僅增長0.7%，主要是由于上調(diào)消費稅使得四季度消費大幅下降，第四季度日本經(jīng)濟按年率下降6.3%。2020年，在疫情影響和延期舉辦奧運會雙重打擊下，日本經(jīng)濟更是不容樂觀。
2月下旬以來，日本政府實行停辦大型活動、關閉娛樂設施以及中小學停課等管控措施。4月8日宣布進入緊急狀態(tài)，部分制造業(yè)企業(yè)停工，出口減緩，消費趨冷。日本旅游業(yè)受到沉重打擊，4月日本入境游客數(shù)量同比下降99.9%，訪日游客人數(shù)僅2900人，借助“櫻花季”拉動旅游消費已無法兌現(xiàn)。2020年日本東京奧運會已經(jīng)確定延期至2021年舉行。機構估算顯示，奧運會推遲給日本帶來的經(jīng)濟損失為6000-7000億日元。日本內(nèi)閣府6月8日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2020年一季度日本經(jīng)濟下滑2.2%，連續(xù)兩個季度下降，為五年來首次陷入衰退。隨著疫情好轉，5月25日日本宣布全國解除緊急狀態(tài)，對經(jīng)濟的提振作用有待觀察。
為防控疫情和維持就業(yè)，日本內(nèi)閣會議4月7日通過史上最大規(guī)模經(jīng)濟刺激計劃，總額達108萬億日元(約合人民幣7萬億元)。日本政府3月份經(jīng)濟報告將國內(nèi)經(jīng)濟景氣判斷下調(diào)為“經(jīng)濟狀況大幅下降，形勢嚴峻”，而2月的判斷還為“緩慢恢復”。這意味著日本2013年7月以來的經(jīng)濟景氣擴大周期已經(jīng)結束，即將進入經(jīng)濟衰退。IMF預測，2020年日本經(jīng)濟將萎縮5.2%。
新興經(jīng)濟體和發(fā)展中國家在疫情沖擊下，新興經(jīng)濟體和發(fā)展中國家經(jīng)濟脆弱性凸顯，部分國家遭遇資本外流、出口減少等困境。IMF表示，自疫情暴發(fā)以來，投資者已經(jīng)從新興經(jīng)濟體和發(fā)展中國家撤資近900億美元，這是有史以來最大的資本外流。新興經(jīng)濟體貨幣兌美元匯率普遍下跌，而大宗商品價格下跌給大宗商品出口國經(jīng)濟帶來沖擊。
發(fā)展中國家公共衛(wèi)生體系和社會保障能力較弱，財力有限而無法采取類似歐美的大規(guī)模經(jīng)濟救助措施，同時降息等經(jīng)濟刺激措施可能導致資本外流更加嚴重，因此疫情對發(fā)展中國家造成的經(jīng)濟沖擊將更加嚴重，可能出現(xiàn)大規(guī)模企業(yè)破產(chǎn)和民眾失業(yè)潮。據(jù)聯(lián)合國開發(fā)計劃署測算，發(fā)展中國家遭受的收入損失預計將超過2200億美元，非洲將失去近一半的工作機會。未來兩年，發(fā)展中國家將面臨2萬億到3萬億美元的融資缺口。國際組織已對發(fā)展中國家給予政策支持，4月16日，G20財長和央行行長會議倡議世界最貧困國家從5月1日起至年底可暫停償還債務，呼吁私人債權人也加入該倡議。聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議呼吁為遭受疫情影響的發(fā)展中國家提供2.5萬億美元援助。
發(fā)展中國家不同地區(qū)經(jīng)濟前景有所分化。世界銀行6月8日發(fā)布的《全球經(jīng)濟展望》報告預測，2020年拉丁美洲和加勒比地區(qū)的經(jīng)濟活動受疫情影響最大，經(jīng)濟增速將下降7.2%;東亞和太平洋地區(qū)是唯一正增長地區(qū)，經(jīng)濟將實現(xiàn)0.5%的擴張;此外，歐洲中亞地區(qū)經(jīng)濟將收縮4.7%;中東北非地區(qū)經(jīng)濟將收縮4.2%;南亞地區(qū)經(jīng)濟將收縮2.7%;撒哈拉以南非洲地區(qū)經(jīng)濟將收縮2.8%。
