儲油空間有限

標普全球普氏估計，全球原油、石油產(chǎn)品和液化天然氣的潛在儲存能力為14億桶，其中陸地儲存能力約為10億桶，海上儲存能力約為4億桶。其預(yù)計，本月底儲量將達到13億桶。多家業(yè)內(nèi)人士證實，全球確實出現(xiàn)了儲油空間緊張的局面。

“原油供應(yīng)過剩，全球陸上罐容儲量將要達到極限，成本較高的海上儲油量也在不斷上升。”南華期貨研究所原油分析師袁銘表示，“罐容極限也會倒逼產(chǎn)油國減產(chǎn)，因為沒有地方可以儲油了。”

國泰君安期貨原油研究總監(jiān)王笑表示：“全球大的產(chǎn)油國、進口國儲油空間已經(jīng)非常滿，儲罐出現(xiàn)一罐難求狀態(tài)。美國已經(jīng)有地區(qū)用油罐車甚至管道進行儲存。全球可用的儲油空間急劇縮窄。”

需求疲弱

“日前OPEC+達成初步協(xié)議不漲反跌，一部分原因在于這個減產(chǎn)幅度只能保證不出現(xiàn)庫存‘脹庫’而已，不能保證油價上漲。”王笑說。

王笑表示，油價將繼續(xù)保持低位震蕩格局，不排除會二次下探。雖然減產(chǎn)是利好，但在疫情沖擊下，原油的需求面快速崩塌，崩塌的速度比目前商議的減產(chǎn)速度要快得多，供需差仍然存在。再加上巨大的庫存壓力，即便全球疫情現(xiàn)在控制住了，消化庫存也需要較長時間。

海通證券研究所期貨主管高上表示，判斷原油未來價格的走勢主要依據(jù)三方面，即石油供需、疫情對全球經(jīng)濟的影響程度及OPEC+與俄羅斯談判結(jié)果。短期看，疫情對全球第二季度原油需求沖擊達1500萬桶/日，而第一輪減產(chǎn)力度僅1000萬桶/日，因此第二季度油價繼續(xù)承壓，加之減產(chǎn)協(xié)議等待落地，短期內(nèi)油市仍面臨反復(fù)大幅波動的風險。

“但長期看，如果4月見到疫情高點，此后不再繼續(xù)惡化，并且減產(chǎn)協(xié)議得到嚴格執(zhí)行，今年油價中樞仍有上移的推動力量，有望挑戰(zhàn)30美元-40美元/桶，在20美元/桶以下持續(xù)的時間或?qū)⒂邢蕖?rdquo;高上說。

“抄底”需謹慎

油價在低谷徘徊，讓不少市場人士看到“抄底良機”。

袁銘表示，從絕對值來看，當前國際油價處于歷史底部。但原油市場目前的風險較高，多頭抄底的投資者需防范風險，應(yīng)通過適當清倉、慢慢建倉實現(xiàn)“抄底”。

王笑表示，“抄底”行動需理智。長期持有大宗商品的收益為零，且當前原油價格漲跌更多來自于各國博弈。從投資角度看，目前收益是完全不確定的。

他還稱，目前原油價格曲線是標準的近低遠高，這種情況下“換月成本”非常高，“抄底”不一定會達到想要的收益。