阿美公司管理人員和顧問過去幾天與投資者舉行多場臨時會議，以期在3日宣布上市意向之前讓阿美公司的估值盡可能接近2萬億美元。路透社報道，阿美公司募集的資金如果超過250億美元，將成為迄今為止最大規模的IPO。

能否達到2萬億美元估值

坐擁世界第二大已探明原油儲量(2977億桶，略低于委內瑞拉的3030億桶)，沙特阿美是目前全球最賺錢的公司，也是沙特經濟和社會穩定的支柱。它原油日產量1000萬桶，占全球總產量的11%，去年凈利潤1110億美元。一旦上市，它將超越美國蘋果公司成為世界上最有價值的上市公司。

沙特阿美的IPO計劃自2016年提出以來備受市場期待。據多家外媒報道，沙特王儲穆罕默德11月1日批準了沙特阿美的IPO計劃，認為有足夠多的當地投資者支持此次可能創紀錄的股票發行。

沙特政府準備以IPO的方式把阿美公司5%的股份投入股票市場。按照沙特阿拉伯電視臺、《沙特公報》給出的時間表，沙特阿美首次IPO計劃在11月3日正式啟動，大致分為國內和海外兩個階段。第一階段，11月17日公布招股價范圍，12月4日確定股價并開始接受認購，12月11日在沙特證券交易所Tadawul正式掛牌交易，屆時上市的股份約為公司股份的2%;第二階段，公司3%的股份將于明年在海外交易所上市，具體地點尚未公布。

路透社報道稱，沙特國內的富裕家庭為此次IPO的主要投資者。此外，全球銀行都把在這筆交易中獲得一席之地視為主要目標之一。目前已有20多家公司參與這項交易，其中包括花旗、高盛和摩根大通等全球主要銀行。

不過，沙特阿美的高層人士上周仍在世界各地奔波，與機構投資者進行最后的會面。眼下，最大的癥結仍是2萬億美元估值問題。自2016年IPO計劃提出以來，一些公司內部人士和分析師一直質疑這一估值過高，1.5萬億美元可能更切合實際。這個數值比目標估值少了25%，且逐漸獲得包括摩根大通、高盛和摩根士丹利在內的包銷商的支持。消息人士稱，沙特阿美的高層希望在敲定上市價之前盡可能地填補這一缺口。

“沙特阿美的高層仍在路上。”一位知情人士稱，沙特官員也正展開政府間會談，以吸引主權財富基金的投資。此前有消息稱，這家國有石油巨頭還與包括俄羅斯、中國在內的海灣地區以外的國家政府進行接觸，爭取簽下大筆投資。

有評論認為，如果公司估值達不到2萬億美元的目標，沙特王儲穆罕默德就會很為難：是繼續以較低估值行事，還是再次推遲IPO計劃。據報道，沙特政府仍有可能改變主意，再次推遲上市計劃。

經濟改革計劃重要一步

為減少對石油經濟的依賴，沙特2016年制定了“2030愿景”經濟改革計劃，而阿美公司IPO是其中重要一步。不過，沙特阿美的IPO之路可謂一波三折。該計劃2016年提出，并計劃在2018年開始出售股份。但在2018年9月，沙特國王薩勒曼突然要求停止IPO，外界猜測可能出于估值爭議和未來監管方面的擔憂。

今年4月，沙特阿美終于在國際市場發債，120億美元的債券發行吸引了超過1000億美元認購。但9月14日，沙特兩處隸屬阿美公司的石油設施遭無人機襲擊，致使沙特原油日產量一度減半。多名消息人士當時告訴法新社記者，阿美公司可能推遲IPO。

“IPO的時機并不理想。”美國《國會山報》報道稱，盡管9月中旬石油設施遇襲事件后不久，沙特阿美彌補了產量損失并展現出驚人的韌性，但人們還是對沙特石油基礎設施的安全性及其所面臨的地緣政治風險產生新的懷疑。更糟糕的是，由于海灣地區沖突風險日益加大，全球三大國際評級機構之一的惠譽將沙特的信用評級從A+降至A。

外界普遍認為，在全球經濟前景黯淡、中東局勢緊張、氣候變化活動日益活躍的背景下，油價前景疲軟可能會打擊投資者的興趣，尤其是西方投資者，沙特和阿美公司面臨的風險正在增加。

IPO前景不樂觀的另一個原因可能在沙特的腳下：它現存可開采的石油儲量仍存在不確定性。自1980年以來，沙特阿美一直沒有提交關于其石油儲量的獨立審計數據。英國石油公司最新的世界能源統計報告顯示，盡管產量巨大，但自1998年以來沙特上報的石油儲量幾乎沒有變化。

按照構想，沙特將利用阿美公司首次IPO的收益，進一步推行政治和經濟領域的一系列改革。輿論認為，自“2030愿景”實施以來，盡管沙特社會改革進步顯著，但經濟發展仍舉步維艱，政府在石油、石化等傳統行業以外吸引外資的能力有限。因此，沙特政府希望釋放其在經濟規劃方面有序推行的信號。一位沙特官員直言，此次IPO象征意義非常重要，“它是經濟議程的核心部分，表明我們正在落實承諾”。

美國《國會山報》報道稱，沙特王儲穆罕默德想要也需要一場勝利。在英國《經濟學人》看來，全球規模最大、最瘋狂的IPO傳遞的信息是：石油工業可能會衰退，但它不會悄無聲息地消失。沙特阿美的根本戰略是，如果石油行業萎縮，它將成為最后一個屹立不倒的石油商，但這也預示著一場劇變的來臨。