花旗大宗商品研究主管Ed Morse在電話采訪中表示，美國在伊朗制裁問題上的反復、特朗普不滿OPEC供應所發的推特、中美貿易戰導致的需求下降、頁巖油產量爆發式的增長，這些都是造成10月初以來原油價格暴跌的關鍵因素。

“市場供過于求是美國制造的一種現象，” Morse表示。“美國政策造成的意外后果以及技術變革帶來的未曾預想到的影響，締造了這幅前所未見的產量繁榮景象。”

不到兩個月前，幾位大宗商品交易員和專家曾表示，如果美國推進要讓伊朗原油零出口的制裁威脅，作為全球基準的布倫特原油價格可能飆升至每桶100美元以上，Morse就是其中之一。

對供應緊張的擔憂推動布倫特油價在10月初達到每桶86.74美元的高點，創2014年以來的最高水平。

然后特朗普政府改變了主意，給予8個國家豁免，允許它們繼續購買有限數量的伊朗石油。

與此同時，特朗普又屢屢要求石油輸出國組織(OPEC)的其他成員提高產量，以彌補伊朗供應的任何缺口。哪怕在油價暴跌時，11月12日他仍發推特稱，希望沙特和OPEC不要減產。

“在伊朗制裁問題上的反復，再加上對產油國施加的更大壓力，助長了市場供應過剩的局面，” Morse指出。

Morse表示，美國頁巖油田的產量激增，使得美國已經超過沙特和俄羅斯成為世界最大的原油生產國，這也增加了市場上的供應。

此外，他說，特朗普政府挑起的美中貿易戰不斷升級，也使全球石油需求增長受到損害。

除此之外，高盛分析師認為，他們發現其中一個真正的元兇：華爾街銀行急于對沖自己在產油國的曝險部位。美國油價周二暴跌了7.1%，創下三年來最大跌幅。

高盛分析師把油價大跌歸咎于動能交易策略以及金融機構的拋售，這些金融機構代表產油國協助安排對沖。高盛本身就是華爾街數一數二的大宗商品銀行。

Jeff Currie等分析師在報告中寫道，掉期交易商在管理現有產油國對沖計劃所帶來的風險時，增加了原油期貨的賣壓，是造成油價重挫的關鍵因素。

產油國通常向銀行買進看跌期權來鎖定其價格風險。隨著價格跌至期權支付的水平，銀行不得不賣出更多的期貨來對沖自己的風險。