1月初，山西焦煤集團和潞安集團接連上調其公路煤炭銷售價格，其中山西焦煤集團肥精煤、焦精煤公路銷售價格均較2017年12月每噸上漲100元，潞安集團司馬瘦精煤價格較2017年12月每噸上調30元。隨后，山西各品種煉焦煤市場價格整體保持了基本平穩。其中，安澤低硫主焦煤(含硫0.5%)出廠含稅價基本穩定在每噸1640元左右，柳林高硫主焦煤(含硫2%)出廠含稅價基本穩定在每噸1050元左右，靈石高硫肥精煤(含硫1.8%)出廠含稅價基本穩定在每噸1150元左右，長治貧瘦精煤(含硫0.5%)出廠含稅價基本穩定在每噸1070元左右。

作為煉焦煤的直接下游產品，進入今年1月之后，國內焦炭價格再度回落。截至1月21日，國內代表性焦炭價格今年已經連續3次下調，每噸累計下調250元，目前日照鋼鐵強二級冶金焦到廠含稅價已經由月初的每噸2360元下調至2110元。2017年12月，國內焦炭價格持續上漲，隨著焦炭價格上漲，焦化企業煉焦煤采購積極性提升，國內各品種煉焦煤價格均出現不同程度上漲。從下游焦炭行業的變化來看，前期焦炭價格上漲帶動了煉焦煤價格上漲，那1月以來焦炭價格的回落無疑也會給煉焦煤價格帶來一定的回調壓力。

在焦炭價格持續回落的情況下，為何1月以來國內煉焦煤價格能夠持穩?筆者認為原因主要有以下兩方面：一方面，雖然焦炭價格持續回落，但因短期焦炭產能利用率相對較高，煉焦煤需求暫時較為旺盛。另一方面，進入1月之后，蒙古國進口煉焦煤資源量進一步減少，導致國內煉焦煤供應整體趨緊。目前，國內煉焦煤價格的平穩運行是在下游鋼鐵、焦化行業雙雙不同程度實施限產，而煉焦煤生產基本保持正常的背景下實現的。考慮到短期煉焦煤有效產能增長有限，供暖季結束前，國內煉焦煤價格仍然存在上漲的可能。

首先，供暖季結束后，鋼鐵、焦化企業取消限產措施，鋼鐵、焦化產能利用率均有望在目前基礎上不同程度提升，從而導致煉焦煤需求增加。對比2017年至2018年供暖季開始前和目前鋼鐵、焦炭產能利用率來看，供暖季結束后鋼鐵企業產能利用率有望在目前基礎上提升10個百分點左右，焦炭產能利用率有望在目前基礎上提升5個百分點左右。焦炭產能利用率的提升必然會帶動煉焦煤消耗量同步增長。如果月度焦炭產量增加200萬噸，意味著煉焦精煤需求量將會增加270萬噸左右，增幅將超過5%。為了應對取消限產后的煉焦煤需求增加，部分焦化企業和貿易商勢必會在供暖季結束前提前增加采購，進而帶動煉焦煤價格上漲。其次，春節停產放假或將導致煉焦煤產量收縮幅度超過下游鋼鐵和焦炭產量收縮幅度。從歷史情況來看，每年春節期間，都會有大量中小煤礦停產放假，導致煤炭產量受到較大影響。以2017年為例，1月至2月，月均原煤產量只有25339萬噸，較之后的3月低15.5%，較3月至9月平均水平低14.9%。對于鋼鐵、焦化企業來說，雖然部分企業也會借助放假進行檢修，但生產工藝的連續性使其整體產量收縮幅度遠遠小于煤炭產量收縮幅度。同樣以2017年為例，1月至2月，月均焦炭、生鐵產量分別為3463萬噸和5677萬噸，較之后的3月僅分別低7.5%和8.4%，較3月至9月平均產量低8.0%和8.1%。今年春節在2月中旬，節假日因素大概率會導致2月煉焦煤產量收縮幅度超過下游的焦炭和生鐵產量收縮幅度，從而可能導致3月國內煉焦煤資源供應出現偏緊。

近期，有消息稱，烏拉特中旗政府和當地港務局已經在就前期甘其毛都口岸出現的問題與有關方面積極協調，并表示后期甘其毛都口岸日通關車輛將不低于1000車。如果甘其毛都口岸通關完全恢復正常，與2017年下半年相比，后期每月蒙古國煉焦煤進口量將增加100萬噸左右，可以在一定程度上緩解國內煉焦煤供應緊張狀況。但是通過前面的分析不難看出，即便后期每月蒙古國煉焦煤進口量增加100萬噸，預計屆時也很難改變國內煉焦煤供應緊張的局面。