惠譽在報告中指出，需求增長放緩和非OPEC+國家產量增加導致的供應過剩是油價下降的主要原因。然而，地緣政治緊張局勢可能給油價帶來上行風險，但OPEC+龐大的閑置產能及其管理供應的能力有望緩解和減輕價格上行壓力。

值得注意的是，12月初OPEC+決定將放松220萬桶/日減產的開始時間從2025年1月推遲至2025年4月，并將解除所有減產的期限延長至2026年9月。這一決定使得明年的盈余可能不會像之前擔心的那么大，但仍將存在盈余。

國際能源署（IEA）上周的月度報告也指出，明年石油市場將出現大量過剩。即使OPEC+在2025年全年保持石油產量不變，明年的供應量仍將過剩95萬桶/日。而如果OPEC+從2025年3月底開始取消自愿減產，供應過剩將膨脹至140萬桶/日。

盡管明年全球石油需求預計將增長110萬桶/日，消費量將達到1.039億桶/日，但供應量將超過需求量。根據國際能源署的數據，即使OPEC+不取消減產，到2025年石油總供應量也有望增加190萬桶/日，達到1.048億桶/日。

綜上所述，惠譽評級和國際能源署的報告均表明，2025年石油市場將面臨供應過剩的局面，導致油價下降。