531新政就像一針催化劑，顯著加速了光伏行業(yè)的風(fēng)云跌宕，特別是對于中國的下游光伏發(fā)電市場。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018年531之前，全國重大電站交易，僅0.05GW。2018年531之后，全國重點(diǎn)電站交易11項(xiàng)，1.29GW。2019年一季度，也達(dá)到了0.516GW，前后交易量激增達(dá)到20倍、10倍。仔細(xì)觀察賣家多數(shù)是民營光伏企業(yè)，那買家都是誰呢?2018年7成電站的買家都有國資央企背景，2019年一季度，除一項(xiàng)海外電站出售給國外資產(chǎn)公司外，也全部都是國資背景。
回顧這幾年的電站交易歷史，也可以看到很明顯的趨勢(如下圖)，下游光伏發(fā)電行業(yè)，集中度正在加速，主角也逐步開始了變化。
乍一看，怎么有點(diǎn)像春秋戰(zhàn)國的劇情啊?這里就有一個(gè)疑問了，光伏電站到底應(yīng)該誰來玩呢?誰會(huì)成為真正的霸主呢?華夏能源網(wǎng)前幾日的一篇文章(“國”姓豪門是否適合迎娶“光伏發(fā)電”?| 論道光伏未來①)就曾經(jīng)提出，國資集團(tuán)不應(yīng)該成為中國光伏電站市場的主體。雖然作者也提出了很多的依據(jù)和理由，但我認(rèn)為還是有些牽強(qiáng)，特別是全文沒有對電站交易的現(xiàn)實(shí)大背景進(jìn)行剖析分析，脫離現(xiàn)實(shí)談發(fā)展毫無意義。
要研究這些問題，我們還是要從回顧中國光伏電站的歷史開始：
一、 回顧歷史——中國光伏的理想與現(xiàn)實(shí)
1、中國光伏發(fā)電歷史
我國的光伏制造業(yè)，作為一個(gè)全球矚目的戰(zhàn)略行業(yè)，最早完全依托于海外市場，獲得了非?？焖俚脑鲩L，但隨著海外的雙反與萎縮，行業(yè)逐步遇到困難。結(jié)合中國在國際上做出的減排承諾，中國逐步開啟了自己的光伏發(fā)電市場。
中國光伏電站市場的正式啟動(dòng)，是從2010年的“金太陽工程”開始的，但真正爆發(fā)是2013年光伏標(biāo)桿電價(jià)補(bǔ)貼政策出臺(tái)后，中國光伏發(fā)電一躍位居世界首位，持續(xù)至今。2017年新增裝機(jī)甚至達(dá)到了全球的54.7%。就算去年531新政下“光伏寒冬”，仍然達(dá)到了40%。
作者是2013年加入的光伏行業(yè)的，說到當(dāng)時(shí)我對中國光伏發(fā)電市場的感受，可以用一個(gè)字來形容——“搶”。搶項(xiàng)目(路條)、搶屋頂、搶并網(wǎng)(630)、搶人才(開發(fā)人員、項(xiàng)目管理人員、技術(shù)人員)。
當(dāng)時(shí)中國光伏電站開發(fā)投資的主力就是民營光伏制造集團(tuán)，大家普遍的思路就是：我懂光伏我專業(yè)——我有產(chǎn)品和供應(yīng)鏈優(yōu)勢——搶先開發(fā)投資電站——搶市場占有率、形成規(guī)模優(yōu)勢——電站資產(chǎn)上市證卷化——獲取高額回報(bào)。
這樣做的好處也是很明顯的：1，按照測算投資光伏電站(加上國家補(bǔ)貼)可以獲得長期穩(wěn)定高額收益，優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目甚至可以達(dá)到20%以上收益，如果利用金融杠桿，收益甚至可以更高。2，可以顯著帶動(dòng)自身的組件、逆變器等的銷售。3，可以做大自身資產(chǎn)和營業(yè)額。4，拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域、擺脫單一的制造業(yè)局限。
這樣一舉多得的事情當(dāng)然要做了，一時(shí)間一個(gè)新的中國奇跡產(chǎn)生了，除了2014、2015年幾乎每年都是100%左右的高速增長。多數(shù)傳統(tǒng)光伏制造集團(tuán)，包括地方新能源企業(yè)，都加入了這場競賽。
2、理想與現(xiàn)實(shí)的差距
人們常說，理想很豐滿現(xiàn)實(shí)很骨感。“補(bǔ)貼拖欠”、“棄光限電”、“居高不下的非技術(shù)成本”成為光伏現(xiàn)實(shí)中的三座大山。
補(bǔ)貼拖欠
經(jīng)過16、17年的電站建設(shè)高潮過后，出乎政府的預(yù)期的高速增長，導(dǎo)致補(bǔ)貼無法及時(shí)到位，據(jù)業(yè)內(nèi)人士統(tǒng)計(jì)，國家累計(jì)拖欠光伏補(bǔ)貼超600億元，其中光協(xié)鑫一家就拖欠總計(jì)高達(dá)62億。補(bǔ)貼平均拖欠時(shí)間在1.5年-2年左右。
棄光限電
光伏由于其發(fā)電量的波動(dòng)性，對于電網(wǎng)有較高的消納調(diào)節(jié)峰谷的要求，但過去幾年光伏電站集中區(qū)域，往往是我國電力基礎(chǔ)薄弱區(qū)域，消納調(diào)峰能力本來就弱，再加上地方對于火電的相應(yīng)保護(hù)，就造成了西北五省棄光率居高不下，據(jù)統(tǒng)計(jì)2017年新疆、甘肅兩省的棄光率分別達(dá)到21.6%和20.8%。棄光的部分，可都是電站的純利啊!
居高不下的非技術(shù)成本
目前非技術(shù)成本已經(jīng)占到總投資成本的20%以上，算到電價(jià)上面至少1毛錢。其中包括了土地成本，電網(wǎng)接入成本，財(cái)務(wù)成本等等。
土地成本，近年由于消納、限電等因素，近年來光伏電站普遍轉(zhuǎn)移到土地相對緊張的中東部地區(qū)，土地租金普遍達(dá)到1000元/畝以上。有的地方甚至還要一次性繳納10年、甚至20年的土地租金，加上部分地區(qū)需要繳納的2-10元/平米不等的土地稅費(fèi)。折算下來，一個(gè)占地300畝的10MW電站，每年土地相關(guān)支出就達(dá)到80 - 300萬，20年下來就是1600萬-6億元。而10MW電站的年發(fā)電收益也僅僅是600萬 - 800萬，這將極大減少電站的收益水平。
電網(wǎng)接入費(fèi)用，包括了接入審查及批復(fù)相關(guān)費(fèi)用、送出線路建設(shè)成本、送出線路征地費(fèi)用、匯集站升壓站建設(shè)成本、改造擴(kuò)容費(fèi)用等，投資大約為0.1~0.5元/W，大型電站往往動(dòng)輒上千萬甚至上億，而這些很多本該是由當(dāng)?shù)仉娋W(wǎng)企業(yè)承擔(dān)建設(shè)的，雖然電網(wǎng)也承諾將進(jìn)行回購，但是從近年來實(shí)際情況上看，目前為止實(shí)際回購的比例是很低的。
資金成本，這個(gè)其實(shí)中國民營企業(yè)的普遍困難，相對國外2-3%的平均融資成本，國內(nèi)的政策性貸款利率也可以達(dá)到3-5%，但實(shí)際上看大部分民營企業(yè)是很難享受到的，往往融資成本要達(dá)到10%左右。這對于資金密集型的行業(yè)，影響是十分巨大的。
雖然，國家對于降低非技術(shù)成本上，已經(jīng)做出了巨大的努力，但是距離真正解決還有很長的路要走。
三座大山的存在，不僅直接降低了光伏電站收益水平和現(xiàn)金流，“補(bǔ)貼拖欠”、“棄光限電”、“土地稅費(fèi)”的不確定性，更是直接削弱了金融機(jī)構(gòu)對于光伏的信心和電站資產(chǎn)化能力。不僅讓企業(yè)融資變得更加困難，而且更是直接破滅了眾多下游光伏企業(yè)戰(zhàn)略構(gòu)想中最重要的一環(huán)“電站資產(chǎn)上市、證券化”的戰(zhàn)略設(shè)想。直接導(dǎo)致了眾多涉足光伏下游業(yè)務(wù)的光伏制造企業(yè)，紛紛陷入現(xiàn)金流短缺的泥潭。
531新政，對于制造業(yè)的壓力驟增，面對生存的壓力，以及面對現(xiàn)實(shí)的冷靜戰(zhàn)略反思后，造就了531之后的電站易主頻頻。
二、 剖析解讀——中國光伏發(fā)電的玩家角色定位與分析
通過歷史的來龍去脈分析，我們終于了解，中國光伏電站歷史變化的原因與背景，以及近年交易的現(xiàn)實(shí)背景，可以說中國光伏發(fā)電霸王易主的實(shí)乃現(xiàn)實(shí)之舉。那么從理性的分析和未來展望看，未來光伏電站到底應(yīng)該誰來玩呢?在這場游戲中，大家應(yīng)該分飾什么角色呢?就讓我們通過分析光電發(fā)電的本質(zhì)來，推導(dǎo)答案吧。
1、玩家定位與分析
參與玩家：大型光伏制造集團(tuán)，地方新能源企業(yè)，國資能源集團(tuán)，大型金融機(jī)構(gòu)，地方投資者
業(yè)務(wù)領(lǐng)域：電站開發(fā)，電站投資，EPC建設(shè)，運(yùn)營運(yùn)維
2、分析結(jié)論與未來展望
(1) 電站開發(fā)領(lǐng)域——隨著電站由地面集中式為主，轉(zhuǎn)為分布式為主，地方新能源企業(yè)將逐步崛起。
大型光伏制造集團(tuán)：優(yōu)勢在于全國性開發(fā)網(wǎng)絡(luò)，專業(yè)的光伏解決方案能力，對于開發(fā)利潤要求不高，更希望借此拉動(dòng)其產(chǎn)品銷售。
地方新能源企業(yè)：優(yōu)勢在于區(qū)域開發(fā)網(wǎng)絡(luò)，地方關(guān)系優(yōu)勢(業(yè)主、電網(wǎng)等)，但未來去補(bǔ)貼化后，較低的開發(fā)利潤空間，將限制其發(fā)展空間。
(2) 電站投資領(lǐng)域——從單一投資主體(民營光伏—→國資能源集團(tuán))，逐步轉(zhuǎn)換為多元化投資構(gòu)成(國資、基金、企業(yè)自投等)
國資能源集團(tuán)：擁有很低的資金成本、優(yōu)勢的電網(wǎng)關(guān)系、補(bǔ)貼獲取能力、對于新能源持有的需求(任務(wù))，天然的電站投資者。
金融投資機(jī)構(gòu)：隨著去補(bǔ)貼化的進(jìn)程加速，擁有大量低成本資金的大型金融投資機(jī)構(gòu)，隨著光伏電站收益穩(wěn)定清晰、保障體系的完善，在未來將逐步成為電站投資持有的另一位重要主角，但現(xiàn)在由于電站還有很多不穩(wěn)定的因素，金融基金方面仍然還有一定顧慮。
地方投資者：對于中小型電站、特別是工商業(yè)分布式電站，地方資本、屋頂業(yè)主的參與，將成為非常重要的補(bǔ)充。隨著電站資產(chǎn)化、證券化進(jìn)程，將逐步加大比重。
(3) EPC建設(shè)領(lǐng)域——專業(yè)!成本!實(shí)力!
EPC的利潤會(huì)越來越薄，只有更專業(yè)、成本控制更好、更具實(shí)力的EPC企業(yè)才能生存，大型電建企業(yè)在國內(nèi)具有天然優(yōu)勢，光伏制造出身EPC公司出路是走出去。
電力建設(shè)工程公司：擁有專業(yè)的建設(shè)施工隊(duì)伍，專業(yè)電力建設(shè)經(jīng)驗(yàn)，對于電力系統(tǒng)的熟悉，較好的供應(yīng)鏈能力，隨著未來光伏的普及化和專業(yè)化分工，將會(huì)成為光伏EPC的主角。
大型光伏制造集團(tuán)：下屬的EPC企業(yè)，擁有專業(yè)的光伏經(jīng)驗(yàn)與光伏主要設(shè)備的供應(yīng)鏈優(yōu)勢，加上主觀意愿較強(qiáng)(拉動(dòng)產(chǎn)品銷售)，也將在很長一段時(shí)間能成為該領(lǐng)域的主角。在海外優(yōu)勢將更加明顯。
(4) 運(yùn)營運(yùn)維——規(guī)?；?、專業(yè)化，將成為未來運(yùn)營運(yùn)維核心能力
大型光伏制造集團(tuán)：擁有光伏專業(yè)優(yōu)勢和大規(guī)模存量電站運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢的大型光伏制造集團(tuán)下屬運(yùn)營運(yùn)維公司，將成為未來電站運(yùn)營主要力量，并會(huì)有很高的行業(yè)集中度。
地方新能源企業(yè)：通過在區(qū)域上的規(guī)模效應(yīng)，占據(jù)一席之地。
通過上面的分析，我們可以很明顯地看到，未來下游光伏電站市場的游戲角色將發(fā)生很大的變化。光伏制造集團(tuán)將逐步退出電站投資領(lǐng)域，更多承擔(dān)起電站服務(wù)的角色，特別是電站開發(fā)和運(yùn)營運(yùn)維領(lǐng)域。電站投資領(lǐng)域，將朝著國資能源集團(tuán)和金融投資機(jī)構(gòu)為主、地方企業(yè)、游資投資為補(bǔ)充的多元化發(fā)展。
三、 展望未來——中國光伏發(fā)電的和諧共贏之路
在競爭日益激烈的時(shí)代背景下，大而全、大而不精、通吃產(chǎn)業(yè)鏈，已經(jīng)不適合時(shí)代的要求。只有充分做專、做精、貼近市場、做好差異化、細(xì)分化，才能為客戶提供最好的服務(wù)，同時(shí)獲得高額回報(bào)。
隨著光伏暴利、粗獷發(fā)展時(shí)代的結(jié)束，中國光伏企業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈通吃的時(shí)代即將結(jié)束。愛康集團(tuán)2006年從光伏制造起家獲得斐然成績，在2011年成功上市后，迅速進(jìn)軍光伏電站投資開發(fā)、EPC運(yùn)維，光伏金融、智慧能源等領(lǐng)域，并取得驕人成績，成為中國光伏行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈布局的代表企業(yè)之一。但早上在2017年中國光伏發(fā)電最輝煌的時(shí)候，愛康就開始反思，發(fā)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)張并不適合中國光伏的未來，特別是民營光伏企業(yè)。于是早在2017年就開始針對轉(zhuǎn)型進(jìn)行了一些列準(zhǔn)備與布局，開始接觸各大國資能源集團(tuán)，協(xié)商電站出售與轉(zhuǎn)型事宜，明確了“低負(fù)債、高流通、輕資產(chǎn)”的階段性目標(biāo)，并在此基礎(chǔ)上形成并發(fā)布了聚焦“智造高效新能源”——專注高效智造、價(jià)值化服務(wù)、海外平臺(tái)布局的企業(yè)新戰(zhàn)略。
2018年531新政前20天，愛康先見性的與浙能簽署了電站資產(chǎn)出售的戰(zhàn)略框架協(xié)議，531之后不到3個(gè)月，行業(yè)還在一片恐慌之時(shí)，就率先與浙能簽署正式的電站資產(chǎn)出售相關(guān)協(xié)議。這一切正是愛康提前布局，主動(dòng)進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的結(jié)果。
目前中國下游光伏的風(fēng)云變化，不僅是光伏企業(yè)的無奈求生之舉，而更多的是理性、科學(xué)的主動(dòng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。
國資能源集團(tuán)，作為國家能源基石力量，無論從資本市場、還是能源管理調(diào)配的角度，中國光伏發(fā)電這個(gè)新生之樹，在長成參天大樹、遍布千家萬戶之前，都還需要他的悉心呵護(hù)。所謂能力越大、責(zé)任越大，希望國資能源集團(tuán)能夠勇敢擔(dān)負(fù)起中國光伏發(fā)電、低碳中國的歷史重任!
展望中國光伏未來，國資大型能源集團(tuán)、民營光伏制造企業(yè)、全國與地方性系統(tǒng)集成與運(yùn)營服務(wù)商、中小型經(jīng)銷商、民間資本等，將充分發(fā)揮各自優(yōu)勢、彌補(bǔ)弱點(diǎn)，攜手共迎中國光伏新輝煌!
