昨日（7月1日），中國物流與采購聯合會（以下簡稱CFLP）、國家統計局服務業調查中心發布的2013年6月份中國制造業采購經理指數（PMI）為50.1%，較上月回落0.7個百分點。而同日發布的匯豐6月份中國制造業PMI終值48.2，創下9個月來新低。

匯豐中國首席經濟學家兼經濟研究亞太區聯席主管屈宏斌表示，中國制造業承受著訂單下降與存貨增加的壓力。由于決策層在推出刺激政策上意愿較低，當前增長放緩的態勢將在未來幾個月內延續。

兩大PMI指數的低迷，為二季度經濟數據蒙上一層陰影。

兩大PMI指數齊向下

官方數據中的12個分項指數，同上月相比，均有不同程度回落。

其中，進口、積壓訂單、采購量和生產經營活動預期指數回落幅度超過2個百分點；生產指數、新訂單指數、新出口訂單指數降幅超過1個百分點；其余指數降幅在1個百分點之內。

今年以來生產指數一直高于新訂單指數，6月份生產指數為52%，高于新訂單指數1.6個百分點。報告認為，這種供大于求的格局積累到現在造成了市場偏弱的局面。在目前這種形勢下，穩增長要立足于控制產能過快釋放，保持供需基本均衡。

這一趨勢在匯豐PMI中表現得更為明顯，其統計數據中，新訂單和產出指數終值均降至50（枯榮線）以下，其中新訂單回落至47.6，連續第二個月位于榮枯線之下，且創九個月來新低。

產需端矛盾未解，價格和庫存也有連鎖反應，官方PMI顯示，企業沒有繼續補充原材料庫存，這也導致原材料購進價格降低。6月的原材料庫存指數為47.4%，比上月下降0.2個百分點。主要原材料購進價格指數為44.6%，比上月下降0.5個百分點。這兩個指數均在榮枯線之下。

二季度經濟數據堪憂

7月中旬，國家統計局將公布我國6月及上半年經濟數據，PMI數據折射出二季度GDP增速很可能低于一季度7.7%的水平。

國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河表示，小型制造業企業PMI已連續15個月位于臨界線以下，這預示著我國經濟運行狀況錯綜復雜，需要密切關注。

“中國制造業承受著訂單下降與存貨增加的壓力。”屈宏斌說，近期銀行間市場的“錢荒”有可能降低表外業務的增長，進而導致中小型企業的融資條件惡化。政策層面已表明不會出臺短期刺激政策，預計二季度GDP可能繼續放緩至7.4%。

6月下旬出現的“錢荒”對于實體經濟的影響將逐漸顯像化。摩根大通中國首席經濟學家朱海斌說，未來幾周銀行間資金利率將回落至更為合理的水平，但很可能仍將維持在壓力前水平之上，如果金融機構將增加的融資成本傳導至最終借款方，實際上相當于收緊了貨幣投放，將對經濟活動造成下行壓力。

交通銀行分析師王宇雯預計，二季度季調后GDP環比與一季度基本持平約1.5%，以此推算，二季度GDP實際增速約7.5%，較一季度下降0.2個百分點。

經濟無硬著陸風險

盡管二季度GDP或再創新低，但業內人士大都認為中國沒有硬著陸風險，底線調控思維仍能延續。

CFLP報告稱，二季度各月官方PMI保持在50%以上水平，均值為50.5%，表明經濟整體運行平穩的基本格局沒有變化。

報告稱，社會庫存仍在繼續減少。產成品庫存指數繼續回落至48.2%的水平。購進價格指數持續低位，企業經營負擔明顯減輕。訂單需求整體處于溫和增長的區間。宏觀經濟在二季度保持7%以上的合理增長區間是有基礎的。

“當前經濟發展的核心開始向發展民生轉變，經濟增長更加看重就業與收入增加，而不單純看速度；對于宏觀調控要有新思路。”CFLP稱，隨著市場經濟不斷完善，宏觀調控應該更加注重于“調”字，要更加發揮市場調節的作用。

“預計金融改革將在未來幾年加快步伐，未來6-12個月內可能采取以下改革措施：在當前匯率制度內擴大每日交易波幅；增加存款利率的浮動區間，其次取消貸款利率的限制；引入存款保險制度。”朱海斌說。