去年，美國油氣行業的并購交易活動降至2005年以來的最低水平

最近，隨著天然氣價格的下滑，并購交易活動進一步下降

挪威雷斯塔能源公司公布的數據顯示，美國400億美元的能源交易可能仍未達成

據油價網2023年2月28日報道，去年，美國油氣行業的并購交易活動降至2005年以來的最低水平，盡管石油和天然氣價格飆升，但美國油氣行業去年仍完成了160筆并購交易。然而，這些并購交易大多是以最高價格收購頂級資產。美國油氣行業表現良好，能夠承受數十億美元的并購交易。現在，情況正在發生變化。

《華爾街日報》最近報道稱，由于天然氣價格暴跌，美國油氣行業的并購交易活動急劇下降。自去年12月以來，以暖冬為主的冬季加上海外需求強勁帶來的充足供應，將天然氣基準價格拖至每百萬英熱單位3美元以下，據業內人士稱，計劃中的并購交易正被取消或推遲。

《華爾街日報》援引雷斯塔能源公司公布的數據稱，目前美國油氣行業約有15筆并購交易面臨不確定的未來。它們的總價值為400億美元，其中一些很可能仍未達成——尤其是如果它們專注于天然氣業務的話。

古根海姆證券高級常務董事穆罕默德·拉哈里說，“我很清楚，美國有多筆并購交易正在進行中，但由于天然氣價格下跌而陷入停滯”。拉哈里對《華爾街日報》表示：“今年有很多并購交易計劃退出，我認為其中許多可能會推遲。”

人們可能會認為，隨著天然氣價格下降，被出售的公司會同意更低的價格，但賣家似乎沒有提供折扣，而買家則對天然氣價格的未來走勢感到焦慮。因此，東京燃氣公司旗下的一家子公司收購美國天然氣公司Rockliff能源公司的計劃落空。如果交易順利進行，它的價值將達到46億美元，但天然氣價格的大幅下跌顯然讓此次并購交易告一段落。

由于天然氣價格下跌，私募股權公司也取消了在美國天然氣領域的并購交易計劃。天然氣價格越便宜，買家對天然氣資產的興趣就越低，盡管未來需求前景樂觀，尤其是美國天然氣。

例如，能源咨詢公司伍德麥肯茲最近預測，未來5年美國可能會新增價值1000億美元的液化天然氣出口能力。伍德麥肯茲表示，基于已在建項目和潛在項目勢頭的組合，美國液化天然氣年產能可能在本十年結束前增加7000萬噸至1.9億噸，這可能是美國目前液化天然氣出口量的兩倍以上。

這聽起來肯定是對同一種天然氣的長期需求有保證，目前美國的天然氣價格略高于每百萬英熱單位2美元，去年曾達到每百萬英熱單位9美元。然而，即使有長期需求的保證，潛在買家仍不愿做出承諾。因為“不確定性”一直是這個市場游戲的名字，但現在不確定性比以往任何時候都更大。

目前，美國液化天然氣需求的最大保證來源是歐洲。歐洲急于將對產能大國的天然氣依賴轉變為對美國液化天然氣的依賴，歐洲目前嚴重依賴美國的液化天然氣，并在現貨市場上購買液化天然氣。

雖然歐洲買家已經完成了幾筆美國液化天然氣的長期交易，但歐洲大陸收到的大部分交易數都來自現貨市場。這是因為歐洲，特別是歐盟，要維護自己的面子——這是一個完全致力于實現凈零排放未來的集團的面子——在這個集團里，化石燃料需要“無處可尋”。

這就是不確定性的來源，而這種不確定性已成為油氣行業未來的新常態。盡管有明確的證據表明，世界仍然需要大量的石油和天然氣，以及大量的煤炭，但歐洲和北美政府的凈零排放努力給油氣行業長期前景蒙上了一層陰影，并削弱了收購意愿。

與所有資源行業一樣，石油和天然氣行業也是一個周期性行業。通常情況下，經濟低迷是低價買入一些優質資產的好時機。但除了未來需求的不確定性，以及西方國家的轉型雄心之外，還有一個更為緊迫的問題：融資。

美聯儲對通脹采取的激進措施導致買家的借貸成本大幅上升，而與此同時，同樣的通脹也在推高賣方的成本，從而損害賣方的利益。賣家不會低價出售資產，而買家無法獲得低息貸款來購買昂貴的資產。