受俄烏談判消息影響，金融市場高通脹擔憂重燃。原油、天然氣等商品價格再度走高。歐洲天然氣盤中漲幅一度達到34%左右，國際油價大幅上漲。截至今日凌晨收盤，國際原油期貨結算價漲約5%，WTI 5月原油期貨結算價漲幅4.78%，報114.93美元/桶。布倫特5月原油期貨結算價漲幅5.30%，報121.60美元/桶。

據央視新聞報道，因當地罕見的風暴破壞，里海管道聯盟負責人周三稱已暫停向管道輸油。普京同日決定，俄羅斯向歐洲國家供應天然氣將用盧布進行結算。在創紀錄休市18個交易日后，俄羅斯央行宣布從3月24日本周四其恢復部分股票交易，并禁止做空。

“俄烏沖突下，俄羅斯盧克石油下屬公司LITASCO以較即期Brent現貨價貼水31.35美元出售10萬噸烏拉爾原油，創歷史紀錄，這意味著買家正減少對俄羅斯原油的購買，從而增加對其他油種的需要，供應面仍然偏緊。”海證期貨能化研究員鄭夢琦表示，美國雖然在制裁俄羅斯，但對俄羅斯能源依賴性較強的部分歐洲國家則反對禁運俄羅斯的石油和天然氣，歐盟各國就制裁俄羅斯能源方面仍然存在分歧。

鄭夢琦分析指出，在高油價的情況下，美國呼吁OPEC增加原油供應，然而，一方面閑置產能較低，沙特、阿聯酋等國并未同意，另一方面，胡塞武裝多次襲擊沙特煉油廠、天然氣廠和石油產品配送站，沙特方面借此也想得到歐美更多的軍事支持，且5月將提高減產基準線，即中東方面將在不久后增加原油供應。因此，沙特、阿聯酋等國并未近期內大幅提升原油供應。另外，周末有消息表示伊核協議將在48小時內達成，然而，美國方面卻表示，美伊雙方既不會立即達成協議，也不確定是否會重新簽署伊朗核協議，伊朗原油重回市場的節奏繼續推遲。

“俄烏局勢前景不明，因此市場對俄羅斯可能受到的制裁仍然持觀望態度，形成一定風險溢價。”東證衍生品研究院能化高級分析師安紫薇表示，俄羅斯主要出口油種烏拉爾原油維持深度折價，目前3月原油裝運基本正常，幾批4月的裝運計劃取消，市場仍在評估制裁對俄羅斯原油出口的實質影響。盡管近期印度對俄油的采購增加，但如果未來歐洲有意降低俄油采購，俄羅斯出口下降將在未來幾個月體現，俄羅斯供應風險仍然較大。

從基本面角度看，安紫薇表示，產油國目前沒有表露出強烈的擴大增產意愿，市場面臨的核心問題在于投資不足使得很多產油國無法迅速響應價格持續上漲，這一困境在俄烏沖突前就已存在。OPEC+具備增產能力的國家僅沙特與阿聯酋，伊朗供應回歸時間存疑。美國頁巖油有一定的增產潛力，但生產商今年的資本支出計劃較謹慎，兌現增產需要時間，此外，勞動力短缺等問題也使得短期增產存在難度。“低庫存和閑置產能下降的組合對油價構成利多支撐，油價仍有上漲潛力，但短期波動較大。”安紫薇分析稱，近期國際主要原油期貨市場持倉量有不同程度的下滑，國內原油期貨市場整體運行平穩，劇烈的價格波動和普遍的保證金水平上升導致交易成本上升。地緣沖突走向難以預測，短期價格波動受到頻出的地緣沖突消息影響較大，市場參與難度上升。

鄭夢琦表示，當前原油庫存低位，地緣風險上行，致使供應中斷的預期一直存在，短期內供需失衡，原油價格將繼續維持相對高位;中期則需關注伊核協議談判結果以及俄烏沖突的最終走向;長期需關注高油價對需求形成的負反饋，以及倒逼能源轉型所帶來的影響。

“受俄烏沖突的影響，買家減少對俄羅斯燃料油和柴油的購買，增加對中東的需求，柴油裂解價差表現強勁，這不僅導致低硫燃料油調和組分緊缺，成品油運輸指數也處于高位，3月抵達新加坡的低硫燃料油也有所下滑，供應也相對偏緊。高硫燃料油方面，巴基斯坦燃料油進口增加，近期中東、南亞的發電廠需求將季節性走強，高低硫價差正高位回落。” 鄭夢琦認為，從單邊來看，燃料油以及低硫燃料油依然跟隨原油波動，油價處于相對高位，燃料油及低硫成本端有一定支撐。