去年12月，中國電建先對全資子公司天津海賦房地產開發有限公司實施債轉股163億元，作為裝入房地產業務的資產平臺。
準備工作做好后，2022年1月6日，資產置換終于落地。
公告顯示，電建集團持有的18家子公司股權將置入中國電建，而中國電建持有的地產板塊，即中國電建地產、北京飛悅臨空科技產業發展有限公司及天津海賦房地產開發有限公司100%股權將置出給電建集團。此次交易擬采用非公開協議轉讓方式進行。
據悉，上述置出和置入資產評估合計分別為247.19億元和246.53億元，差額部分以現金補足。
中國電建表示，控股股東將與公司存在同業競爭的優質資產注入公司，有利于減少公司與控股股東之間的同業競爭，增強公司獨立性。
與此同時，置入電建集團下屬18家優質電網輔業資產，有利于進一步優化公司資產、完善公司產業結構，置入資產整體盈利能力高于置出資產，有利于增厚公司的凈資產收益率和每股收益，提高公司盈利水平和資產質量。
如公告所說，此次資產置換是一次規避同業競爭的履約。
中國電建主營業務有多項，包括工程承包與勘測設計、電力投資與運營、房地產開發、設備制造與租賃等，多個領域發展。而母公司電建集團本身業務也覆蓋涉及能源電力、水利與環境基礎設施、房地產領域，產生業務重疊。
2014年，電建集團曾承諾把電網輔業企業注入中國電建，以此來避免同業競爭。
據電建集團在2014年作出的說明與承諾：“對于經營前景較好、資產權屬清晰、規范性工作開展情況較好、歷史遺留問題規范解決的電網輔業企業，自2014年8月30日起8年內，經中國電建按照適用的法律法規及其公司章程履行相應的董事會或股東大會程序后注入中國電建；除該等企業之外的其他電網輔業企業，電建集團將自2014年8月30日起8年內依法采取關停并轉等其他方式妥善處置”。
資產置換若完成，中國電建亦將地產業務基本剝離，中國電建將不再涉及地產開發業務，后續再融資限制亦能緩解。而電建集團直接控股另一個地產上市平臺南國置業，相較之前，地產板塊和能源板塊業務看起來更為清晰分明。
但仍然有三家尚未能注入的公司，電建集團因此在1月5日變更承諾。據公告，電建集團將目前尚不具備條件注入的三家公司，即中國電建集團山東電力建設有限公司、上海電力建設有限責任公司、山東電力建設第三工程有限公司，托管給中國電建。
同業競爭對于家大業大的央企來說，似乎更易出現。與中國電建同樣位列國務院確定首批16家主營房地產業務的央企名單中的企業，也同樣遇到較為典型的同業競爭問題。
就地產業務而言，過往中糧集團旗下也存在業務重疊的現象，此后通過內部資產交易進行業務分割，大悅城控股作為開發業務平臺，大悅城地產則作為商業地產運營商。類似的例子還包括，去年8月中國能建換股吸收合并葛洲壩。
對于中國電建來說，被剝離的地產板塊業務，此前在財報上已略顯疲軟。
據2021年中報，中國電建的房地產業務實現營收52.2億元，去年同期為76.9億元，同比降32%。從各主營業務的毛利率看，房地產開發毛利率僅為11.4%，相比去年同期減少8.14個點。
反觀電力投資運營業務，毛利率為43.8%，盡管也比去年同期減少5.32個點。
電力這項高毛利的業務還搭載了一個利好，國家能源局綜合司去年年中發布的關于征求對《抽水蓄能中長期發展規劃(2021-2035年)》，在同期拉漲中國電建的股價。
文件指，到2035年我國抽水蓄能裝機規模將增加到3億千瓦。如果按文件中提出的裝機目標測算，這項計劃將新增投資規模約18000億元。
據悉，目前國內已建成的兩個裝機容量最大的抽水蓄能電站，惠州抽水蓄能電站和廣州抽水蓄能電站，均由中國電建及其下屬企業所承建。與此同時，2020年中國電建還以總價41億元新簽了，內蒙芝瑞、河北易縣兩座抽水蓄能電站。
劃走房地產業務，換來電網輔業，在當下房地產行業形勢下，中國電建似乎放下了一個包袱，水電能源業務的利好也在逐漸顯現。
