記者了解到，今年以來，兗州煤業形成了最新發展戰略，即聚焦煤炭、煤化工、煤電三大主業，通過做好“加減法”，剝離非煤資產，實現核心產業的全新戰略協同布局。

收購標的“含金量”，更在于協同

9月30日，兗州煤業發布一則被業內稱為近年來煤炭行業最大的一筆現金收購交易，即擬以現金約183.55億元收購控股股東兗礦集團的7項相關資產，以整合集團下屬煤化工板塊，延伸公司產業鏈，實現業務協同發展。其中，“未來能源”和“魯南化工”交易價款占比分別為59%和34%。因此，本次公司組織的反向路演選擇在“未來能源”舉行，就是要一探最核心標的資產的含金量究竟有幾何?

記者從反向路演現場了解到，2011年兗州煤業正式組建的未來能源，主要管理運營金雞灘煤礦和配套煤炭間接液化示范項目，即俗稱的“煤制油”項目。其中，金雞灘煤礦保有資源儲量18.27億噸，可采儲量達8.98億噸，年產能達1500萬噸。

調研期間，記者實地下到有著“國內領先、國際一流的智能化井工煤礦”之稱的金雞灘煤礦。由于是斜井模式，記者可和礦工一樣乘坐特種車輛直接下到礦井作業面，井下開采出的煤炭也可直接通過傳送帶運至地表，因此該煤礦的開采成本具有很大的比較優勢。

特別值得一提的是，金雞灘煤礦采用了世界首套8.2米超大采高成套設備，《證券日報》記者在井下也見識到這套設備的壯觀與高效。

“這套設備使用的還是兗礦自主研發的液壓支架，刮板輸送機等設備也基本為國產。”未來能源總經理祝慶瑞介紹，去年該煤礦又安裝使用了世界首套7米超大采高綜放工作面成套裝備，再次開創了世界特厚硬煤智能化開采歷史的先河。

未來能源的“煤制油”項目，擁有全國單體最大的煤液化裝置，是我國第一套利用自主技術的百萬噸級煤間接液化項目，未來能源還是國內唯一一家同時掌握低溫費托合成和高溫費托合成技術的企業。

祝慶瑞告訴記者，煤化工產品已成為公司顯著的利潤增長點。不久前，未來能源的10萬噸/年費托蠟精品加工項目一次投料試車成功，其中115℃高熔點蠟產品為國內最高熔點的高端費托蠟新產品，不僅一舉打破國外壟斷，也將給公司帶來非常可觀的盈利。

“收購標的‘含金量’更在于協同。下一步發展目標不再是以油為主，而是要采取以化為主，油化并重的策略。”祝慶瑞對記者說。

做好“加減法”，布局核心產業

據趙青春介紹，今年以來，兗州煤業進一步明確了把煤炭、煤化工、煤電作為公司的核心三大主業，在此基礎上，公司大手筆做好“加減法”，加快了非主業的剝離，并加大了對優質主業資產的布局，從而有效延長以煤為主、協同發展的產業鏈。

今年3月份，兗州煤業剝離了兩家營收較大的非煤貿易公司資產，近期，公司還擬將控股子公司海南智慧物流的控股權讓渡給兗礦集團。“隨著這三家非煤貿易公司資產的剝離，公司將把資金、管理等資源進一步向主業進行配置，銷售利潤率等盈利能力將實現顯著提升。”趙青春表示。

在做好減法的同時，兗州煤業通過收購協同效應強、盈利潛力大的優質標的，加快核心產業布局，增強核心競爭力。今年3月份，兗州煤業完成對澳洲優質礦井莫拉本煤炭合營企業10%股權的增持;9月份，宣布擬出資39.6億元參與內蒙古礦業集團增資，取得其控股權，通過此舉，將使得公司權益煤炭資源量增加47.52億噸，核心主業的可持續發展將得到增強。

“參股內蒙古礦業一是可以確保公司對營盤壕煤礦的絕對控股，保證現有資源的開發和項目建設;二是有利于發揮雙方的比較優勢，把陜蒙區域建設成為公司的戰略核心基地。”趙青春說。

“總之這將是一個充分協同的大賬。”祝慶瑞稱，營盤壕煤礦距離未來能源大約70余公里，其生產的是價格較低的高硫煤，兗州煤業實現對營盤壕煤礦和未來能源的控股后，雙方可在同一控股下實現資源的戰略協同，如可用營盤壕的高硫煤置換金雞灘高附加值的優質動力煤，此舉將節約未來能源的成本，帶動營盤壕和金雞灘煤礦盈利能力雙提升。祝慶瑞還透露，未來兩者之間還有規劃建設更加節約運輸成本的煤漿管道。

魯南化工收購完成后，可大大推動兗州煤業煤炭產品就地轉化，加快煤炭產品向高科技含量、高附加值產品方向轉變，增強產業協同互補效應。

因此，兗礦集團日前底氣十足地對標的股權未來三年的業績作出承諾，兗州煤業也擬提高未來五年現金分紅比例。“這體現了兗礦集團和上市公司對優質資產的信心，也是對資本市場的鄭重的承諾，是維護上市公司健康發展的具體體現。”趙青春說。證券日報記者 王 僖