油價自3月初以來大幅震蕩，在石油價格戰(zhàn)爆發(fā)之際，疫情全球蔓延導致需求大幅收縮，石油市場實現(xiàn)史詩級巨震。此后油價持續(xù)回暖，但經(jīng)濟和石油需求恢復前途依舊撲朔迷離。不確定性陰影之下，彭博新能源財經(jīng)在三種疫情發(fā)展情景下預測美國石油市場的走勢，并提出各情景下的石油供給端展望。
目前至2021年年底，WTI遠期價格在每桶38-41美元的狹窄區(qū)間內(nèi)波動，雖高于18美元的4月均價，但與油價暴跌前的46-49美元還有相當?shù)牟罹唷Ｄ壳翱磥恚h期價格直到2025年年中才恢復至油價暴跌前的水平。低油價之下，業(yè)界對美國石油生產(chǎn)的可持續(xù)性以及疫情進展對石油產(chǎn)量的影響抱有不少疑慮。
在基本情景下，我們假設2021年WTI價格仍保持在40美元/桶左右;與2020年3月疫情爆發(fā)前的水平相比，美國四大產(chǎn)油區(qū)二疊紀、Eagle Ford、Niobrara和Bakken 2020年底的產(chǎn)量減少140萬桶/天;整個2021年，上述產(chǎn)油區(qū)可能再減產(chǎn)28萬桶/天。
保守情景下，WTI回落至35美元，并在2021年年底保持在該水平。如果疫情反撲、經(jīng)濟復蘇緩慢或OPEC過早恢復正常生產(chǎn)水平，就可能出現(xiàn)這種情況;上述任何假設如果成真，則四大產(chǎn)油區(qū)2020年底的產(chǎn)量預計減少170萬桶/天，到2021年底減少260萬桶/天。
而在樂觀情景下，WTI價格持續(xù)恢復，并在2021年初恢復到50美元(樂觀情景)，我們預計四大產(chǎn)區(qū)的原油產(chǎn)量今年年底僅減少120萬桶/天，并在2021年底恢復到790萬桶/天。
一組數(shù)據(jù)
·140萬桶/天
2020年3月至12月美國頁巖油的減產(chǎn)量預估
·40美元/桶
2020年6月至2021年12月WTI平均價格假設
·-32%
2020年32個石油生產(chǎn)商的計劃資本支出降幅
