市場(chǎng)下滑必然會(huì)導(dǎo)致投資收縮，這是所有行業(yè)的共識(shí)。但汽車業(yè)的特殊走向似乎正在讓這一規(guī)律失效。“寒冬是投資的好時(shí)節(jié)。”12月16日，對(duì)于當(dāng)下投資新能源汽車產(chǎn)業(yè)，多位投資人在全球新能源汽車大會(huì)上如此表示。
對(duì)于車市的低迷，沒(méi)有人反對(duì)。“寒冬從2018年開(kāi)始，現(xiàn)在我們接觸到的無(wú)論是二級(jí)市場(chǎng)，還是一級(jí)市場(chǎng)，確實(shí)都非常冷。”蔚來(lái)資本管理合伙人余寧預(yù)計(jì)，2020年市場(chǎng)也不會(huì)有較大反彈。
中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，11月我國(guó)新能源汽車銷售9.5萬(wàn)輛，同比下滑43.7%，這是自今年7月份開(kāi)始連續(xù)第五個(gè)月的下滑。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，補(bǔ)貼進(jìn)一步退坡是新能源汽車陷入“寒冬”最主要的原因。事實(shí)上，新能源汽車的寒意在2018年汽車補(bǔ)貼退坡時(shí)就已經(jīng)顯現(xiàn)，動(dòng)力電池企業(yè)開(kāi)始洗牌、房地產(chǎn)造車遇阻、多個(gè)百億級(jí)新能源汽車項(xiàng)目落空等衰退現(xiàn)象層出不窮，這讓不少想入局的資本默默撤退。
但這并不意味著所有資本都不看好新能源汽車市場(chǎng)。事實(shí)上，今年新造車企業(yè)整體融資額超過(guò)200億元，比去年還要多;盡管房地產(chǎn)同行造車遇阻已有前車之鑒，但恒大仍然以百億級(jí)追加投資，家電巨頭創(chuàng)維的老板黃宏生，也滿懷激情地推出了又一個(gè)全新汽車品牌“天美汽車”。
“投資賺兩種錢：一種是趨勢(shì)投資，通過(guò)投很多風(fēng)險(xiǎn)投資階段的項(xiàng)目，在風(fēng)口上賺后續(xù)融資的利潤(rùn);一種是長(zhǎng)期的價(jià)值投資。”IDG資本執(zhí)行董事丁飛表示，現(xiàn)階段對(duì)趨勢(shì)投資而言也許不是好時(shí)候，但絕對(duì)是價(jià)值投資的好節(jié)點(diǎn)。
盈淵資本CEO林文海也發(fā)表了類似觀點(diǎn)：“寒冬本來(lái)就是創(chuàng)業(yè)和投資的好時(shí)節(jié)，這時(shí)候很好判斷誰(shuí)是好的投資人，誰(shuí)是好的創(chuàng)業(yè)者。”
按照計(jì)劃，新能源汽車補(bǔ)貼將在2020年全部退出，且隨著外資企業(yè)和產(chǎn)品的加速入局，自主新能源產(chǎn)業(yè)面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)。但從長(zhǎng)期來(lái)看，新能源汽車仍被認(rèn)為有巨大的發(fā)展空間。華西證券汽車行業(yè)首席分析師崔琰表示，今年我國(guó)電動(dòng)車滲透率達(dá)到5%，而2025年規(guī)劃要達(dá)到25%，從滲透率來(lái)看，新能源汽車行業(yè)正處于由導(dǎo)入期到成長(zhǎng)期的關(guān)鍵拐點(diǎn)。
但與補(bǔ)貼階段相比，接下來(lái)投資人會(huì)更趨向投資智能電動(dòng)汽車，而不是簡(jiǎn)單的電動(dòng)汽車。“我們一直在思考新能源汽車的底層驅(qū)動(dòng)邏輯是什么，我們內(nèi)部認(rèn)為，純粹的電動(dòng)化不足跟燃油車的競(jìng)爭(zhēng)贏得用戶，智能化對(duì)電動(dòng)車的加持，從用戶角度來(lái)說(shuō)是另外一個(gè)維度的、全新的東西，這種才可能帶來(lái)一個(gè)市場(chǎng)化發(fā)展的產(chǎn)品。”辰韜資本合伙人肖建平表示。而余寧也認(rèn)為，高端智能平臺(tái)在寒冬中將更容易站住腳。
“未來(lái)我們看到汽車更多的是在數(shù)字化、智能化上面，我個(gè)人認(rèn)為供不應(yīng)求，生產(chǎn)一款比特斯拉性價(jià)比還高的車，目前還沒(méi)人做到，我們?yōu)槭裁床蝗プ瞿?”林文海認(rèn)為，從2021年開(kāi)始，新能源汽車產(chǎn)業(yè)將會(huì)進(jìn)入新的節(jié)點(diǎn)，將會(huì)和能源、通信、交通融合，而接下來(lái)的15年怎么投資將是重點(diǎn)研究課題。
目前，流向新造車企業(yè)的資本聚集在頭部企業(yè)，不少尾部企業(yè)已經(jīng)退場(chǎng)或者面臨生存危機(jī)，從國(guó)家政策導(dǎo)向來(lái)看，并購(gòu)整合也是必然的趨勢(shì)。因此，相比下游整車企業(yè)，中上游零部件企業(yè)或?qū)⒊蔀樾履茉雌囃顿Y者著重關(guān)注的領(lǐng)域。
“我們還是重點(diǎn)關(guān)注材料、技術(shù)乃至裝備企業(yè)的投資，上游投資遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于中游和下游的投資，對(duì)零部件企業(yè)的投資會(huì)大于對(duì)整車企業(yè)的投資，對(duì)軟件的投資會(huì)大于對(duì)硬件的投資，對(duì)輕資產(chǎn)的投資大于對(duì)重資產(chǎn)的投資，從這些方向去尋找我們的標(biāo)的。”國(guó)家科技成果轉(zhuǎn)化基金新能源汽車創(chuàng)業(yè)投資子基金合伙人兼總裁方建華表示。此外，特斯拉的國(guó)產(chǎn)雖然帶來(lái)壓力，但也意味著機(jī)遇。“上海市政府花這么大代價(jià)把特斯拉引進(jìn)來(lái)，就是要在中國(guó)培育全球產(chǎn)業(yè)鏈，這是在中國(guó)投資和創(chuàng)業(yè)的新機(jī)會(huì)。”林文海稱。
