美股三季度財報季重磅來襲，揭穿了部分行業虛假繁榮背后的窘境——頁巖油行業就是其中之一。一些知名頁巖油企業高管甚至明確表示，屬于美國頁巖油的輝煌時代已經結束了。

其中，先鋒自然資源公司(Pioneer Natural Resources)CEO謝菲爾德(Scott Sheffield)表示，二疊紀盆地的頁巖油開采將明顯放緩。來自股東的壓力迫使油企將目光轉向盈利，而非一味追求增長。謝菲爾德表示：

“我已經降低了我們公司的年度增長目標，這很大程度上與現金流的緊張脫不開關系。”

此外，對該行業來說，還有一些運營問題也越來越無法忽視。比如很多公司的資產負債表都很緊張，公司之間的合作關系太過復雜，正所謂牽一發而動全身，一家公司的破產可能會導致大批企業受到牽連。

謝菲爾德的觀點不乏支持者，百年資源開發公司(Centennial Resource Development)首席執行官帕帕(Mark Papa)也對頁巖油企業的增長前景感到悲觀。他在周二的電話會議中表示：

“我曾經預測過，到2020年美國石油年同比增長將達到70萬桶/天。但這段時間的情況讓我明白，這個預期太高了。我現在認為，2020年石油年同比增長將為約40萬桶/日，低于目前的市場預期。”

帕帕指出，美國石油產量在過去10個月中有9個月基本持平，未來6個月則可能會略有下降。他認為產量下滑不僅僅是因為股東要求削減開支，還有很多深層次的問題在困擾著整個行業，比如運力的不足。

謝菲爾德也表示，運力問題是阻礙美國頁巖油行業進一步發展的頑疾，他表示：

“除非輸油管道已經能滿足增長的需求，否則我們不會將任何新的水平井投入生產。我認為，二疊紀盆地的所有生產商都應該重視運力的問題，并且盡快采取行動。”

切薩皮克能源公司(Chesapeake Energy)的CEO勞勒(Robert Lawler)則表示，當切薩皮克這樣的行業標桿都在收緊業務時，市場應該有所警覺，其他公司也應該知道要在哪些方面減少投資活動。

切薩皮克公司的股價在周二下跌了近20%，皆因該公司在此前提交給美國證券交易委員會的一份文件中警告稱，低油價“讓投資人對我們繼續經營下去的能力產生了極大的懷疑”。據悉，該公司目前正在大幅削減開支，預計明年其頁巖油產量將會顯著下降。但真正的問題是，切薩皮克公司的困境正好反映了該行業的整體健康狀況。

展望后市，謝菲爾德表示，他對2021年至2025年的油價變得更加樂觀：

“美國頁巖油產量正在急剎車，這可能會導致全球油價反彈，這對歐佩克來說是個好消息。我認為，歐佩克已經不必太擔心美國頁巖油的增長問題了。”

盡管如此，不少分析師還是堅信，石油市場將在2020年開始出現供過于求的局面。有鑒于此，歐佩克正試圖向成員國施壓，要求它們嚴格遵守減產協議，以提振油價。對于油價的后續表現，投資者應該更關注這兩個方面：

第一，沙特雖然未必會進行更大幅度的減產，但為了推高油價它一定會繼續施壓其他歐佩克成員國。據外媒報道，如果所有歐佩克成員國都在沙特的壓力下進一步減產，歐佩克的實際產量會較當前水平降低50萬桶/日。

第二，還需留意石油新貴巴西的表現。巴西礦業和能源部長Bento Albuquerque周三表示，巴西未來的石油日產量可能高達700萬桶，但沒有具體說明時間表。如果巴西真的應邀加入歐佩克，歐佩克內部權力版圖或將面臨洗牌。這對于油市來說，既是機遇，也是挑戰。