在本月早些時候油價跌至7個月低點后，沙特阿拉伯與歐佩克(OPEC)其他成員國通了電話，討論可能的政策應對措施。

作為主要的非歐佩克成員國，俄羅斯發出了所有正確的聲音。俄羅斯能源部的一份電子郵件聲明稱，“負責任地采取行動”，只給市場提供所需的石油是“極其重要的”。你可能認為這意味著俄羅斯將堅持去年12月與歐佩克達成的產量目標。你就錯了。

國際文傳電訊社(Interfax)的數據顯示，俄羅斯8月上半月的日產量為1132萬桶。這一數字較7月份增加了18萬桶，高于此前承諾的每日1119萬桶的水平。盡管該國的石油產量在截至7月份的三個月里連續低于需求，但這主要是德魯日巴管道污染危機的結果。

事實上，俄羅斯或許比沙特更有能力經受住油價下跌的沖擊。自去年11月以來，美國總統特朗普(Donald Trump)對伊朗和委內瑞拉出口的制裁使俄羅斯的石油收入增加了大約10億美元。對于歐洲煉油商來說，俄羅斯烏拉爾原油(Urals)是伊朗原油的很好的替代品，相對于基準布倫特原油(Brent)，俄羅斯烏拉爾原油的價格已經上升。

那么，沙特阿拉伯的歐佩克伙伴呢?其中最大的一個，伊拉克，似乎也沒有多大幫助。彭博社編制的油輪跟蹤數據顯示，其8月上半月的原油出口創下三個月來的最高水平。

沙特會孤軍奮戰嗎?或許不會

在削減了比去年12月承諾的兩倍多的石油產量后，沙特已發出信號，不愿繼續獨自承擔這一負擔。沙特能源部長哈立德·法利赫(Khalid Al-Falih)在7月歐佩克的最后一次會議上堅稱，沙特已經“削減得足夠深”。

他們確實通過提出不惜一切代價的建議，成功地造成了短暫的價格上漲。但市場復蘇已經失去動力。而且這個承諾從來沒有像一些人想象的那么有意義。

沙特官員表示，作為承諾的一部分，沙特將在9月份將石油出口保持在每天700萬桶以下，并向客戶提供低于他們要求的每天70萬桶。這看起來是一個很大的數字，但它更多地取決于潛在買家的需求。再深挖一點，這種承諾看上去就不那么樂觀了。

沙特阿拉伯實際上并沒有說下個月將每日減少70萬桶石油出口。相反，官員們指出，他們理論上可以在9月份生產每日1030萬桶石油，以滿足需求，而減產將來自這一數字。(值得注意的是，根據沙特的數據，這個數字為1030萬，超過了沙特今年其他任何一個月的產量)。因此，沙特阿拉伯下個月的實際產量可能是每天960萬桶左右。該公司表示，上月產量為958萬輛，因此這看起來根本不像是削減。

接下來的問題是削減將從何而來。沙特國家石油公司沙特阿美(Saudi Aramco)已將9月份全部合同原油供應分配給至少6個亞洲買家。因此，美國和歐洲將不得不承受消減的主要壓力。官員表示，美國買家的日供應量將比他們要求的少30萬桶左右，而歐洲買家的日供應量還需要進一步減少，才能達到70萬桶的目標。

延伸：據彭博油輪跟蹤公司的數據，今年迄今為止，沙特每日僅向北美發貨約53萬桶，而向歐洲的平均發貨量僅為21萬桶。因此，要想達到所談論的減產目標，買家的石油需求肯定比他們最近從沙特阿拉伯購買的石油要高得多。