市場看多情緒升溫

實際上，港口動力煤價格在春節期間已經出現上漲勢頭，雖然漲幅不大，但從中可以感知到市場對動力煤市場的看多情緒。

煤炭研究員趙夢琳表示，春節期間動力煤市場交易進入休眠模式，煤炭產地價格向下承壓，港口除保障電煤供應外出現不同程度的空泊現象，但市場預測節后買賣交投逐步恢復，因此看多情緒升溫。

她分析，三方面主要因素促成了春節期間動力煤價格小幅升溫：一是部分工業企業進入復工階段，港口市場報盤、還盤逐漸活躍，尤其是水泥、化工行業對優質低卡煤的采購需求增多，采購放量支撐煤價上漲。二是受進口煤政策收緊影響，煤炭進口通關難度加大，進口周期有所延長，在后期政策不明朗的背景下，終端對進口煤的采購更加謹慎，內貿采購需求增加。三是目前發運到港的煤炭價格仍處于倒掛區間，疊加部分港口上調作業包干費，對下水煤成本支撐較強。

產地與港口價格漲跌不同步

2月11日，春節假期結束后，動力煤市場采購需求集中釋放，交易價格延續上漲行情。

值得玩味的是，產地市場與港口市場價格的漲跌并不同步。2月12日起，內蒙古、山西、陜西等煤炭主產區的部分煤礦已陸續恢復生產。據各地能源局公開的數據，陜西榆林地區有49處煤礦申請復工復產，涉及產能16880萬噸/年;山西晉城有24座煤礦復產，涉及產能4910萬噸/年;貴州也要求當地煤礦在2月20日前90%復工復產。不過，受2018年底發生多起礦難影響，陜西、山西、內蒙古三大煤炭主產地目前正開展新一輪的煤礦安全整治行動，受此影響，民營煤礦開工率不足。因此，產地銷售市場較為冷清，煤礦降價促銷的現象時有出現。

相比之下，港口調出量則呈增加趨勢，整體庫存不斷下降。據易煤研究院公布的數據，截至2月18日，環渤海港口庫存合計2049.50萬噸，環比下降13.0萬噸，錨地船舶合計125艘;秦皇島港口調入量48.0萬噸，吞吐量52.0萬噸，庫存505.5萬噸，環比減少16.0萬噸。

“礦方在安監嚴控下，開工率偏低，兩會前煤炭外運量有限，2月份大秦線日均運量不足1207萬噸，港口資源集港略顯不足，短時供需缺口使得市場看多情緒再起，惜售待漲情況增多。”趙夢琳表示，當前已有多個大型煤企上調了2月份月度長協價格，提振了市場信心，增強了市場上漲動力。

進口煤政策存不確定性

下游電廠需求回暖，也將拉升動力煤價格上漲預期。春節期間，下游電廠日耗降低，庫存保持在歷史高位。春節復工后，電廠日耗開始小幅回升。

截至2月18日，沿海六大電廠日耗49.30萬噸，同比增加5.59萬噸;庫存1714.52萬噸，同比增加32.68萬噸，可用天數34.78天，同比減少3.7天。

“3月份將進入全國兩會時間，下游電廠庫存雖然仍然保持在較高位置，但也會趕在兩會前補充庫存，由此釋放出的采購需求，也將支撐動力煤價格繼續上漲。”趙夢琳表示，此番港口動力煤價格漲勢或將持續到全國兩會期間，預計兩會后動力煤價格回歸平穩。

當然，進口煤政策也將成為市場一大不確定性因素。受澳洲煤限制政策影響，5500大卡澳煤需求疲軟，價格下探。因此，國內煤炭貿易商將采購轉向印尼和俄羅斯。目前，印尼煤價格已出現了較大漲幅。

趙夢琳分析認為，接下來還要重點關注進口煤政策的走向，“澳洲煤進口政策進一步明朗前，通關時間偏長的現狀難以打破，終端用戶對澳洲煤招標采購規模銳減，供給缺口轉向內貿市場，同時國際煤炭價格也同步出現上漲，與國內市場互相渲染，或將繼續助推內貿煤價上漲。”