煤炭市場供給分析
——原煤產(chǎn)量
國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2018年1-7月，全國原煤產(chǎn)量實現(xiàn)19.78億噸，同比增長3.4%。而不考慮國家統(tǒng)計局對2017年產(chǎn)量基數(shù)的調(diào)整，實際的產(chǎn)量增速應(yīng)為-1.39%，呈現(xiàn)負(fù)增長。
原煤產(chǎn)量負(fù)增長，一方面是2017年全力保證供應(yīng)進(jìn)行滿負(fù)荷生產(chǎn)導(dǎo)致在2018年出現(xiàn)了采掘銜接不上的問題;另一方面安全檢查等也成為了影響產(chǎn)量的邊際變量。此外，6月下半月至7月全月，價格整體下行，產(chǎn)業(yè)間在無形中也產(chǎn)生的聯(lián)合效應(yīng)，減產(chǎn)穩(wěn)定價格。
分省份來看，產(chǎn)量增量主要來自陜西與內(nèi)蒙古等主產(chǎn)地，上半年兩省產(chǎn)量分別為2.88億噸、4.43億噸，產(chǎn)量增速分別為15.9%與5.6%，其余地區(qū)產(chǎn)量則大多呈現(xiàn)負(fù)增長。截至2018年上半年，山西、陜西、內(nèi)蒙古三省合計產(chǎn)量為11.55億噸，占全國產(chǎn)量的68%，較去年同期提高2個百分點。
煤炭行業(yè)集中度得到進(jìn)一步提升，首先是新建產(chǎn)能多集中在晉、陜、蒙三省。在進(jìn)入聯(lián)合試運轉(zhuǎn)的在建產(chǎn)能方面，這三個省份的值依次為內(nèi)蒙1.4億噸、陜西1.3億噸、山西0.5億噸，即這三個省份未來將成為煤炭產(chǎn)業(yè)中長期發(fā)展的核心增長區(qū)域。
其次，其他省份多為產(chǎn)能凈退出省份。2016-2017年實際去產(chǎn)能完成前五位的省份分別為寧夏、山西、河南、貴州以及四川。除山西外，其余幾個省份均非主產(chǎn)省份，而陜西、內(nèi)蒙古去產(chǎn)能僅2311萬噸以及1140萬噸。
——進(jìn)口情況
在進(jìn)口煤方面，截至2018年7月，全國進(jìn)口煤及褐煤1.75億噸，同比增長15%。進(jìn)口煤增速較快其實也側(cè)面反映了國內(nèi)供需緊平衡的狀態(tài)。其中6月，單月進(jìn)口2547萬噸，同比增17.9%。7月單月進(jìn)口量為2901萬噸，同比增長49.05%。6-7月進(jìn)口煤同比大增，主要由于4-5月煤價淡季反彈，貿(mào)易商對旺季煤價充滿信心增加進(jìn)口煤訂單。
不過，進(jìn)口量增加未能完全對沖產(chǎn)量的下降，上半年總供給仍是負(fù)增長。綜合測算，上半年總供給量為18.42億噸，同比降低0.17%。1-7月總供給21.53億噸，同比降低0.25%，降幅進(jìn)一步擴(kuò)大。
——下半年展望
目前政策端并無對產(chǎn)量限制的政策，現(xiàn)有產(chǎn)能已經(jīng)基本滿產(chǎn)，現(xiàn)有產(chǎn)能增產(chǎn)的可能性極低。但由于工作面銜接等問題，下半年在產(chǎn)產(chǎn)能的釋放量依舊有限。
進(jìn)口煤方面，預(yù)計后面年進(jìn)口煤增速將下滑。一方面有政策端約束，當(dāng)煤價下行時，進(jìn)口煤政策會重歸，在煤價上漲時放開;另一方面，海外煤炭價格復(fù)蘇使其對國內(nèi)煤價的價格優(yōu)勢不斷縮小;最后，目前貿(mào)易商庫存仍然較高。
煤炭市場需求分析
2018年上半年，煤炭市場需求向好。下半年下游火電受水電沖擊導(dǎo)致增速下滑，鋼鐵、建材面臨秋冬季限產(chǎn)，預(yù)計產(chǎn)量提升受壓制，增速可能下滑，在最悲觀假設(shè)下需求端的增速預(yù)計也將超過2%，超過供給端的增速。
——火電
2018年上半年，火電發(fā)電量為23887億千瓦時，同比增長8.0%。1-7月，火電發(fā)電量累計28456億千瓦時，同比增長7.3%，增速環(huán)比下滑0.7個百分點，主要是受到水電沖擊導(dǎo)致。不過，下半年有夏冬兩個需求旺季，需求環(huán)比上半年有望進(jìn)一步提升。
——鋼鐵
鋼鐵方面，上半年粗鋼產(chǎn)量4.51億噸，同比增長6%，生鐵產(chǎn)量3.73億噸，同比增長0.5%，增速由負(fù)轉(zhuǎn)正。焦炭上半年產(chǎn)量2.12億噸，同比下降3.2%，1-7月焦炭產(chǎn)量2.47億噸，同比降低3.3%，產(chǎn)量繼續(xù)收縮，主要原因為環(huán)保限產(chǎn)導(dǎo)致的產(chǎn)能與產(chǎn)量的同時收縮。
下半年，鋼鐵與焦炭都將在秋冬季節(jié)面臨環(huán)保限產(chǎn)，京津冀、汾渭平原與長三角地區(qū)都將受限，基本囊括了鋼鐵與焦炭的主要生產(chǎn)地區(qū)。因此預(yù)計下半年粗鋼產(chǎn)量難以維持上半年6%的高增速，預(yù)計會滑落至2-3%的水平。
——建材
建材方面，上半年水泥產(chǎn)量9.97億噸，同比下滑0.6%，1-7月水泥產(chǎn)量11.9億噸，同比下降0.3%，降幅進(jìn)一步縮小。截至2018年7月，房地產(chǎn)投資增速分別為10.2%，環(huán)比上行0.5%的百分點，預(yù)計全年水泥產(chǎn)量有望轉(zhuǎn)正。
