根據財報，寧德時代第三季度歸母凈利潤不僅創下單季歷史新高，利潤增速更是達到營收增速的3倍。三季度相當于日賺2.016億元，前三季度盈利已逼近去年全年。

“產銷兩旺”驅動擴產提速

第三季度，寧德時代實現營業收入1041.86億元，同比增長12.90%;實現歸母凈利潤185.49億元，同比增長41.21%;扣除非經常性損益后，實現歸母凈利潤164.22億元，同比增長35.47%。

整體來看，從年初至報告期末，寧德時代總計營收2830.72億元，同比增長9.28%，一改2024年營收負增長表現;實現歸母凈利潤490.34億元，同比增長36.20%，與去年全年盈利507.45億元相比僅相差17億元。

蓬勃的市場需求支撐業績增長。中國汽車動力電池產業創新聯盟數據顯示，1~9月我國動力和其他電池產、銷分別為1121.9吉瓦時和1067.2吉瓦時，同比增幅分別達51.4%、55.8%。據國家統計局，前三季度規模以上鋰離子電池制造增加值同比增長29.8%。

早在半年報時，寧德時代就已在業績說明會上表示，“上半年總體產能利用率保持在約90%的較高水平。”時間行至第三季度，寧德時代產能利用率依然不斷提升。據董秘蔣理介紹，三季度出貨量約180吉瓦時，其中儲能占比約20%，動力電池約80%。

“為應對客戶激增的訂單需求，公司正全力推進全球產能建設，率先進行大規模產能擴建。”寧德時代在業績說明會上透露，“國內山東濟寧、廣東瑞慶、江西宜春、福建廈門、青海、福建寧德等基地均有大幅擴產，僅山東濟寧基地預計2026年新增儲能產能就超過100吉瓦時。”

海外市場同樣布局提速。據了解，寧德時代德國工廠已于去年投產并盈利;匈牙利工廠一期項目首條產線設備進場調試，預計今年底建成并安裝調試;西班牙工廠完成前期審批正式成立合資公司，即將啟動工廠籌建;印尼電池產業鏈項目產能規劃15吉瓦時，適用于動力及儲能電池，預計于明年上半年投產。

“今年受制于產能影響，寧德時代的市場占有率受到一定影響，但公司產品競爭力強，隨著明年產能陸續釋放，相信產品會受到更多客戶歡迎。”蔣理表示。

根據中國汽車動力電池產業創新聯盟發布的數據，1~9月，國內動力電池累計裝車量493.9吉瓦時，累計同比增長42.5%。其中，寧德時代國內動力電池企業裝車量210.67吉瓦時，市占率42.75%，雖較去年同期下降3.1個百分點，但仍位列第一。

“超預期”業績表現有望延續

二級市場上，多家券商機構已將寧德時代的三季度業績認定為“超預期”表現。時近年末，寧德時代的“超預期”業績能否延續?鋰電上游原材料價格的上漲讓投資者對此打出了問號。

近日，碳酸鋰期貨突破了連續一個多月的震蕩區間，其中主力合約在上周五盤中一度觸及76840元/噸高點，截至20日收盤報75740元/噸。同時，去庫存態勢加劇，截至上周，碳酸鋰周度庫存量13.27萬噸，環比減少2143噸。

對此，寧德時代業務負責人分析，原材料漲價主要是受到供需變化以及大宗商品和國際環境的影響。對于大宗商品漲價，公司可通過聯動機制傳導，影響不大;對于供需導致的材料上漲，由于此前在上游供應鏈布局較多，也可借供應鏈優勢抵消一部分影響。

“當前供需仍是周期波動，鋰電材料擴產是必要的。前兩年市場不太好，擴產步伐有所減緩，現在市場好轉肯定要擴產。整體上，價格圍繞價值中樞波動，核心還是產品競爭力。寧德時代的上下游供應鏈布局是行業中最完備的，有能力化解和對沖上游供應緊張和價格影響。”上述業務負責人指出。

對于下一步的業務布局，此次，寧德時代重點提及鈉電池業務，認為鈉電存在性能優勢、應用場景、商業化拐點等預期，在低溫、安全、低碳方面優勢顯著，并能減少對鋰資源的依賴，可進一步提升拓展電動車的應用邊界。

公開資料顯示，寧德時代于今年4月發布的首個鈉離子電池品牌“鈉新”性能卓越。面向乘用車，零下40攝氏度能量保持率可達90%，續航約500公里，覆蓋超四成國內市場;商用車方面，鈉新24V重卡啟駐一體蓄電池使用壽命突破8年，全生命周期總成本較傳統鉛酸蓄電池降低61%。

除此之外，換電業務也仍是寧德時代的關注重點。近日，該公司與京東集團股份有限公司達成戰略合作，協同建立巧克力換電官方直銷渠道，共同推廣車電分離模式，拓展巧克力換電整車銷售;與中國石油化工集團有限公司共建覆蓋全國的換電生態網絡，合作的“巧克力換電站”與首座騏驥重卡換電站均已投入運營。

東吳證券電新行業首席分析師曾朵紅表示，第三季度，寧德時代電池價格盈利穩定，單瓦時利潤維持在8~9分。考慮到下游需求超預期，預計全年排產同比提升40%，達到730~750吉瓦時，今年盈利預期增至690億元，較去年同期上升36個百分點，業績持續高增可期。