在印度，婚禮是黃金消費的主要驅動力，黃金珠寶不僅是新娘服裝的重要組成部分，也是家人和客人的熱門禮物。然而，金價上漲導致需求大幅下降。哥印拜陀的珠寶商B Muthuvenkatram表示：“許多顧客希望在婚禮季購買黃金，但由于價格不斷上漲，他們猶豫不決。”印度金銀和珠寶商協會秘書Surendra Mehta指出，目前黃金首飾需求下降了70-80%，全國各地的珠寶商都面臨銷售疲軟的局面。

印度是全球第二大黃金消費國，其國內黃金價格在2025年創下每10克86,360印度盧比(約993.81美元)的歷史新高。自2024年以來，金價已上漲超過21%，并在2025年繼續上漲10%以上。為應對需求疲軟，印度經銷商在過去四周內提供每盎司30至38美元的折扣，包括6%的進口稅和3%的銷售稅。然而，由于供應緊張，折扣幅度有限。

在中國，黃金需求同樣受到高價的抑制。上周，中國黃金報價比現貨價格低7-10美元/盎司。一位中國貿易商表示：“農歷新年前需求有所回升，但假期結束后，由于價格高企，需求非常疲軟。”根據世界黃金協會(WGC)的數據，2024年印度的黃金珠寶消費量為563.4公噸，超過中國的511.4公噸。中印兩國合計占全球黃金消費需求的一半以上。

分析師指出，盡管高金價削弱了中印兩國的實物黃金需求，但ETF購買和央行購金行為部分抵消了這一影響。獨立分析師Ross Norman表示：“農歷新年過后，中國大陸和香港的實物黃金需求明顯放緩，金價從溢價20美元下滑至折價18美元。”