編者按：又到年中，又是盤點(diǎn)上半年經(jīng)濟(jì)形勢和展望下半年經(jīng)濟(jì)走向的節(jié)點(diǎn)。回顧上半年，一季度經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)明顯下滑，而樓市的低迷更是加劇了各界對中國經(jīng)濟(jì)下行的擔(dān)憂。穩(wěn)增長無疑成為政府的首要任務(wù)，棚戶區(qū)改造、鐵路投資、鼓勵(lì)民資等微刺激成為關(guān)鍵詞。在保障經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行的同時(shí)，解決經(jīng)濟(jì)深層次問題的改革步伐也在穩(wěn)步前行，行政體制、財(cái)稅體制、金融等改革都有所突破。上半年刺激與改革交織，成為中國經(jīng)濟(jì)增長最大特點(diǎn)。本報(bào)將推出中國經(jīng)濟(jì)半年考的上下篇報(bào)道，分別著眼于宏觀經(jīng)濟(jì)和樓市表現(xiàn)，以解讀這個(gè)不同尋常的上半年。

刺激一馬當(dāng)先

穩(wěn)增長扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)下滑勢頭

回顧上半年經(jīng)濟(jì)，用觸底企穩(wěn)來形容再合適不過。在去年四季度GDP增速7.9%創(chuàng)年內(nèi)新高后，市場對2014年經(jīng)濟(jì)又有了無限的遐想。然而，創(chuàng)六季度新低的一季度GDP增速7.4%，又給市場著實(shí)潑了一盆冷水，各種唱空中國經(jīng)濟(jì)的預(yù)測、言論開始頻頻出現(xiàn)。進(jìn)入二季度，穩(wěn)增長保衛(wèi)戰(zhàn)正式打響，政府微刺激頻頻發(fā)力。5月，PMI、用電量、鐵路貨運(yùn)等多項(xiàng)指標(biāo)開始回暖，6月不少指標(biāo)更是創(chuàng)新高，經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長態(tài)勢已基本確立。

統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，一季度我國GDP為128213億元，同比增長7.4%，比去年四季度回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。這一增速為2012年三季度以來的最低點(diǎn)，也低于年初政府設(shè)定的7.5%年度增長目標(biāo)。每次經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)和下行總會引發(fā)市場對于“調(diào)控”的各種期待與猜測。面對著承壓前行的中國經(jīng)濟(jì)，是否會再現(xiàn)大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激政策成為人們關(guān)注的又一焦點(diǎn)。4月初，國務(wù)院總理李克強(qiáng)在博鰲亞洲論壇上釋放出一個(gè)明確的信號：“我們不會為經(jīng)濟(jì)一時(shí)波動(dòng)而采取短期的強(qiáng)刺激政策，而是更加注重中長期的健康發(fā)展，努力實(shí)現(xiàn)中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展。”這基本上宣布了政府不會出臺大規(guī)模刺激政策。

進(jìn)入4月，雖然政府表態(tài)不會出臺強(qiáng)刺激政策，但是微刺激卻在不斷加碼。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，4月中旬至6月中旬的兩個(gè)月，國務(wù)院就累計(jì)出臺了至少15項(xiàng)重大政策來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。投資仍在這系列微刺激中扮演急先鋒的角色，4月2日，李克強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，部署進(jìn)一步發(fā)揮開發(fā)性金融對棚戶區(qū)改造的支持作用，確定深化鐵路投融資體制改革、加快鐵路建設(shè)的政策措施。業(yè)內(nèi)人士推算，今年棚戶區(qū)改造470萬套以上，至少可以拉動(dòng)4700億元以上的投資，今年鐵路建設(shè)原計(jì)劃投資達(dá)6300億元，這兩項(xiàng)合計(jì)可拉動(dòng)萬億元以上投資。此后，4月23日，國務(wù)院在基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域推出首批80個(gè)鼓勵(lì)社會資本參與建設(shè)營運(yùn)的示范項(xiàng)目，涵蓋鐵路水電等領(lǐng)域，保守帶動(dòng)投資上千億元。

除了投資外，金融手段也是此次穩(wěn)增長的主要手段。4月25日，央行下調(diào)縣域農(nóng)村商業(yè)銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率2個(gè)百分點(diǎn)，下調(diào)縣域農(nóng)村合作銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。6月16日，央行再次實(shí)施定向降準(zhǔn)，對符合審慎經(jīng)營要求且“三農(nóng)”和小微企業(yè)貸款達(dá)到一定比例的商業(yè)銀行以及財(cái)務(wù)公司、金融租賃公司和汽車金融公司下調(diào)存準(zhǔn)率0.5個(gè)百分點(diǎn)。6月30日，銀監(jiān)會調(diào)整商業(yè)銀行存貸比計(jì)算口徑，將“三農(nóng)”貸款等六項(xiàng)從分子中減去，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，這一政策將為實(shí)體經(jīng)濟(jì)釋放至少8000億元流動(dòng)性。

在一些較常規(guī)的微刺激手段外，默認(rèn)地方救市也被認(rèn)為是中央穩(wěn)增長的隱藏手段。今年3月以來，先后有無錫、南寧、蕭山、銅陵、蕪湖等多個(gè)城市出臺與樓市有關(guān)的政策，包括放松購房資格限制、支持公積金貸款、增加財(cái)政補(bǔ)貼等。這被業(yè)內(nèi)普遍稱為地方救市之舉。

中央政府層面一直在嚴(yán)密關(guān)注樓市運(yùn)行態(tài)勢，包括各地政策的小幅調(diào)整。住建部總經(jīng)濟(jì)師馮俊6月4日下午在國新辦舉行的新聞發(fā)布會上說，整體的宏觀調(diào)控政策是鼓勵(lì)、保護(hù)消費(fèi)需求，遏制投資需求。每個(gè)地方根據(jù)自己的實(shí)際情況做出判斷。目前得到的信息是還沒有一個(gè)地方公開取消限購。多家媒體將馮俊這段話解讀為“是否取消限購由每個(gè)地方根據(jù)自己的實(shí)際情況做出判斷”，認(rèn)為是政府“默認(rèn)的救市”。

與以往不同的是，中央在加碼穩(wěn)增長的同時(shí)，也加大了對政策落實(shí)的督查力度。5月30日召開的國務(wù)院常務(wù)會議決定，對國務(wù)院已出臺政策措施落實(shí)情況開展全面督查。重點(diǎn)針對落實(shí)進(jìn)展緩慢的，查找原因、提出對策，打通抓落實(shí)的“最先一公里”和“最后一公里”，力破“中梗阻”，消除影響政策落地的體制機(jī)制障礙。6月6日，國務(wù)院發(fā)出通知，部署對穩(wěn)增長、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生政策措施落實(shí)情況開展全面督查。據(jù)悉，這是新一屆政府成立以來，國務(wù)院對所做決策部署和出臺政策措施落實(shí)情況開展的第一次全面督查。

微刺激政策的落實(shí)效果在5月逐步顯現(xiàn)。除投資之外，5月的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都開始回升。5月中國制造業(yè)PMI為50.8%，比4月上升0.4個(gè)百分點(diǎn)；非制造業(yè)PMI為55.5%，比上月回升0.7個(gè)百分點(diǎn)；發(fā)電量增速環(huán)比加快1.5個(gè)百分點(diǎn)；社會消費(fèi)品零售總額同比名義增長12.5%，比4月回升0.6個(gè)百分點(diǎn)；PPI降幅也收窄至1.4%。最新的數(shù)據(jù)更印證了我國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回暖的態(tài)勢。7月1日，國家統(tǒng)計(jì)局公布的6月中國制造業(yè)PMI為51%，連續(xù)四個(gè)月回升，表明制造業(yè)延續(xù)了平穩(wěn)增長的良好勢頭。當(dāng)天公布的匯豐6月中國PMI指數(shù)終值為50.7，今年以來首次站到榮枯線之上，回歸擴(kuò)張區(qū)間。

蘭格經(jīng)濟(jì)研究中心首席分析師陳克新認(rèn)為，多項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的持續(xù)向好，表明一季度GDP下滑態(tài)勢已得到控制，而二季度有望止跌企穩(wěn)，GDP增速與一季度持平，經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長態(tài)勢已基本確立。因此可以說，中國經(jīng)濟(jì)的“最差”時(shí)刻可能已經(jīng)過去。

中投顧問宏觀經(jīng)濟(jì)研究員白朋鳴坦言，上半年宏觀經(jīng)濟(jì)總體承壓，房地產(chǎn)投資下降、市場成交量持續(xù)下滑；進(jìn)出口貿(mào)易前期下滑，后期有所回暖，但是總體依然受到外圍壓力的影響；國內(nèi)總需求在后期有所改善，企業(yè)產(chǎn)成品庫存有所提高。但是總體上看，房地產(chǎn)投資下降，市場行情看淡，對整體經(jīng)濟(jì)有一定的壓力。

改革徐徐而來

尋找經(jīng)濟(jì)增長長遠(yuǎn)動(dòng)力

如果說微刺激是解決短期的經(jīng)濟(jì)下行問題，那么改革更多地是解決經(jīng)濟(jì)存在的一些深層次問題，為發(fā)展提供長期的動(dòng)力。上半年在強(qiáng)調(diào)穩(wěn)增長的同時(shí)，改革也在推進(jìn)。

簡政放權(quán)一直是本屆政府改革的重點(diǎn)，上半年改革力度繼續(xù)加碼。1月8日，李克強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，決定進(jìn)一步推出深化行政審批制度改革三項(xiàng)措施，包括公開國務(wù)院各部門全部行政審批事項(xiàng)清單、清理并逐步取消各部門非行政許可審批事項(xiàng)、重點(diǎn)圍繞生產(chǎn)經(jīng)營領(lǐng)域再取消和下放70項(xiàng)審批事項(xiàng)。6月4日的國務(wù)院常務(wù)會議，取消下放新一批共52項(xiàng)行政審批事項(xiàng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，從去年3月到今年3月，本屆政府共取消下放416項(xiàng)行政審批事項(xiàng)，接近本屆政府任內(nèi)500多項(xiàng)計(jì)劃的80%。

“下放和取消審批權(quán)是本屆政府改革的一個(gè)重要方向，而且從下放情況看，政府對改革決心很大。”首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究所所長陳及認(rèn)為，下放行政審批是市場化的必然趨勢，過多的行政審批扭曲了市場的資源配置，同時(shí)也容易導(dǎo)致權(quán)力尋租。下放行政審批權(quán)有利于減少政府對市場的干預(yù)，發(fā)揮市場對資源的配置作用，將來政府對經(jīng)濟(jì)把控應(yīng)該主要集中在宏觀方面，對具體領(lǐng)域盡可能放開，這才有利于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

上半年財(cái)稅體制改革也取得了長足進(jìn)展，4月30日，財(cái)政部、國家稅務(wù)總局發(fā)布通知，明確從2014年6月1日起，將電信業(yè)納入營改增試點(diǎn)范圍，實(shí)行差異化稅率；6月1日，國務(wù)院決定簡化合并增值稅特定一般納稅人征收率,減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，將6%和4%兩檔現(xiàn)行增值稅征收率統(tǒng)一調(diào)整為3%，每年將為相關(guān)領(lǐng)域企業(yè)減輕稅負(fù)約240億元。

財(cái)政部財(cái)政科學(xué)研究所副所長白景明認(rèn)為，將電信業(yè)納入營改增試點(diǎn)，推進(jìn)了營改增的進(jìn)程，還有利于落實(shí)去年7月國務(wù)院常務(wù)會議關(guān)于促進(jìn)信息消費(fèi)、拉動(dòng)國內(nèi)有效需求、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的精神，對穩(wěn)增長、保就業(yè)意義重大。

長期以來金融業(yè)因?yàn)閴艛嘁恢憋柺茉嵅。鹑诟母镆恢焙袈暫芨摺?月10日，李克強(qiáng)表示，將建立上海與香港股票交易市場互聯(lián)互通機(jī)制。隨后，中國證監(jiān)會及香港證監(jiān)會10日下午發(fā)表聯(lián)合公告，原則批準(zhǔn)上海證券交易所、港交所、中國結(jié)算、香港結(jié)算開展滬港股票市場交易互聯(lián)互通機(jī)制試點(diǎn)（以下簡稱“滬港通”）；上半年自貿(mào)區(qū)金改也取得突破，今年2月，央行上海總部通知宣布，自3月1日起，在自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)放開小額外幣存款利率上限，6月26日央行上海總部又宣布，自6月27日起，將放開小額外幣存款利率上限的改革試點(diǎn)由上海自貿(mào)區(qū)擴(kuò)大到上海市，成為自貿(mào)區(qū)首條向區(qū)外推廣的金融改革政策。

對于滬港通對A股的影響，西南證券研究與發(fā)展中心業(yè)務(wù)總監(jiān)許維鴻此前表示，滬港通落地意味著內(nèi)地的投資者和香港的投資者獲得了一個(gè)“變相”的QDII和QFII，如此將緩和AH溢價(jià)和AH溢價(jià)倒掛，使兩地上市公司股價(jià)趨于接近。這就意味著A-H差價(jià)較大的公司有補(bǔ)差價(jià)的機(jī)會。

專家認(rèn)為，自貿(mào)區(qū)金改政策首次推至上海全市，這是第一項(xiàng)走出自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)、推廣復(fù)制到區(qū)外的金融改革政策，對于利率市場化改革也具有標(biāo)志性意義。同時(shí)，放開小額外幣存款利率上限改革在上海市的全面復(fù)制推廣將為下一步在全國推進(jìn)這項(xiàng)改革探索積累經(jīng)驗(yàn)。

陳及認(rèn)為，上半年政府改革舉措主要從經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中長期考慮，如進(jìn)一步下放審批權(quán)，下放行政審批權(quán)有利于減少政府對市場的干預(yù)，發(fā)揮市場對資源的配置作用；加大對小微企業(yè)減稅，有利于幫助企業(yè)渡過難關(guān)，為經(jīng)濟(jì)長遠(yuǎn)發(fā)展注入活力；加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，有利于解決此前粗放增長的遺留問題，化解產(chǎn)能過剩。從目前看，這些改革措施可能并不會對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生明顯的影響，但是這些改革正在把中國經(jīng)濟(jì)引向健康、可持續(xù)發(fā)展的軌道，為經(jīng)濟(jì)的長遠(yuǎn)發(fā)展提供動(dòng)力。

下半年有望反彈

刺激與改革交織前行

展望下半年，在穩(wěn)增長初見成效的情況下，專家判斷，定向發(fā)力的微刺激仍將加碼。而在“穩(wěn)增長”和“促改革”這二者的平衡之中，還將有不少改革措施可能出臺，以逐步消除影響未來增長的隱患。

7月3日，李克強(qiáng)在湖南長沙主持召開部分省份和企業(yè)座談會時(shí)表示，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，處于合理區(qū)間。二季度經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r比一季度有所改善。同時(shí)，要看到世界經(jīng)濟(jì)仍然復(fù)雜多變，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中一些長期積累的矛盾也在凸顯，我們不能忽視存在的困難和問題，不能輕視經(jīng)濟(jì)的下行壓力。

李克強(qiáng)在座談會上具體闡述了定向調(diào)控的三大方向：一是進(jìn)一步激發(fā)市場活力。繼續(xù)降低市場準(zhǔn)入門檻，簡化行政審批，為企業(yè)松綁，推進(jìn)投資貿(mào)易便利化，做到放管結(jié)合，創(chuàng)造公平競爭的市場環(huán)境。二是努力增加公共產(chǎn)品有效供給。更好發(fā)揮政府引導(dǎo)作用，加快完善投融資體制，充分調(diào)動(dòng)社會資金和民間資本，加強(qiáng)棚戶區(qū)改造、中西部鐵路、水利、能源、生態(tài)環(huán)保等重大工程建設(shè)，擴(kuò)大醫(yī)療、養(yǎng)老等社會急需的服務(wù)供給。三是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)做強(qiáng)。深入落實(shí)對農(nóng)業(yè)、小微企業(yè)、服務(wù)業(yè)降稅減負(fù)和定向降準(zhǔn)等措施，金融資源要向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傾斜，切實(shí)解決企業(yè)融資難、融資貴等問題。

陳克新認(rèn)為，上半年政府出臺的一系列穩(wěn)增長政策，對于遏制經(jīng)濟(jì)下滑勢頭發(fā)揮了重要作用，目前經(jīng)濟(jì)雖然不再會大幅下滑，但是還面臨巨大的下行壓力。三季度經(jīng)濟(jì)能否迎來反彈，還需要政府繼續(xù)出臺穩(wěn)增長政策。

“上半年已經(jīng)結(jié)束，全年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)能否實(shí)現(xiàn)主要看下半年經(jīng)濟(jì)情況，預(yù)計(jì)這些政策要短期能夠見效。”陳克新認(rèn)為，貨幣政策可能定向?qū)捤桑粫鎸捤桑锌赡軘U(kuò)大定向降準(zhǔn)的范圍，加大貨幣投放；而投資對經(jīng)濟(jì)短期拉動(dòng)作用明顯，下半年政府可能加大對環(huán)保、交通等基礎(chǔ)設(shè)施“短板”領(lǐng)域投資。

除了貨幣政策與加大投資外，房地產(chǎn)在未來政策調(diào)整中也可能扮演重要角色，一位專家向北京商報(bào)記者透露，上半年經(jīng)濟(jì)增速放緩主要受固定資產(chǎn)投資回落影響，其中房地產(chǎn)投資放緩是主因，政府未來可能加大對首套房、改善型住房等貸款支持力度，保障房地產(chǎn)市場穩(wěn)定，放開樓市調(diào)控的可能性還不大。

在白朋鳴看來，下半年中央以及地方會持續(xù)出臺各項(xiàng)穩(wěn)增長措施，來促使經(jīng)濟(jì)回暖并保障7.5%的GDP增速，房地產(chǎn)在四季度有望回升，累積的住房剛需會有所釋放，對宏觀經(jīng)濟(jì)利好。